Los precios del petróleo se recuperaron de las primeras pérdidas y se observa un aumento en el alivio de que el comercio internacional se mantiene sin cambios, mientras que la demanda de combustible para carreteras se mantiene fuerte a pesar del aumento de los casos de Covid-19.
El Jefe de Mercados de Petróleo de Rystad Energy, Bjornar Tonhaugen, ha comentado los acontecimientos de la mañana:
“Si eres un comerciante, probablemente estés pensando en el extraño mercado en el que elegiste estar. En qué declaraciones puedes confiar y cuáles son las verdaderas noticias sobre las que debes cotizar”.
Recoger todos los indicadores de oferta y demanda es una cosa, pero entrar en el negocio de filtrar y ponderar las declaraciones políticas para pronosticar el desarrollo del comercio, lleva a la profesión a otro nivel.
Los mercados se asustaron ayer por algo que no está ni remotamente en la mente de los comerciantes: El acuerdo comercial entre EE.UU. y China. Las declaraciones que sacudieron el mercado resultaron no ser noticia y el Brent ha recuperado las pérdidas en el comercio asiático de esta mañana.
Los precios subieron aún más por el alivio de que la situación comercial entre Estados Unidos y China se mantiene intacta y por los indicios de que, a pesar del aumento de las infecciones por Covid-19, la demanda de combustible para carreteras y el tráfico mundial siguen siendo fuertes.
Queda por ver si se restablecerán las nuevas medidas de bloqueo en gran escala, pero han sido muy dolorosas para las economías en el primer semestre de 2020 y los países afectados parecen tratar de evitarlas. Evitar nuevos cierres si la pandemia se expande aún más podría dar a la demanda de petróleo un poco de espacio para respirar.
Ahora pasemos a las noticias de la oferta real. Irak ha asegurado que reducirá la producción para julio-agosto a 3,5 millones de bpd, o 1,3 millones de bpd por debajo de su promedio de 2019.
Irak planea recortar unos 650 000 bpd por campos operados por el estado (Majnoon, Luhais, Tuba, Ratawi y Nahr Bin Umar), BP operaba Rumaila, ExxonMobil operaba West Qurna 1, Lukoil operaba West Qurna 2 y Eni operaba Zubair. El ministerio también ha pedido al Gobierno Regional del Kurdistán que reduzca su suministro en unos 100.000 bpd.
En el pasado, la región del Kurdistán de Irak no participó en las exigencias de recorte de la OPEP del país. A principios de este año, los dos gobiernos se reunieron y discutieron los términos y condiciones iniciales para la participación en los ingresos por exportación de petróleo. Sin embargo, los dos gobiernos aún no han llegado a un acuerdo concordante. En ausencia de ese acuerdo y debido al aumento de la deuda fiscal, es menos probable que la región autónoma siga recortando su única fuente de ingresos.
El ministerio paga una “tasa de reducción” a los operadores del COI para cumplir con la cuota. La drástica caída de los precios del petróleo ha empeorado la economía del país. Con el aumento de las necesidades presupuestarias para satisfacer las demandas de poder y reforma del país, las tasas de restricción podrían ejercer una mayor presión sobre el presupuesto estatal. Esto plantea un riesgo de cumplimiento a largo plazo por parte del país. Si los precios del petróleo siguen subiendo, aumenta el riesgo de que se produzcan desviaciones, no solo en Irak sino también en otros exportadores de la OPEP económicamente maltrechos.
Otros países se están preparando para levantar gradualmente la producción en julio. Arabia Saudita y Kuwait están de acuerdo en volver a poner en marcha ambos grandes yacimientos en la Zona Neutral compartida, Khafji y Wafra, en julio. El exceso de cumplimiento en junio permite a ambos países aumentar la producción mes a mes. La noticia tiene un precio mayoritario, ya que Arabia Saudita, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos están recortando 1,2 millones de barriles diarios adicionales además de los recortes previstos en junio.
Y las tensiones en el Medio Oriente resurgieron por el ataque con misiles de los hutíes hacia Arabia Saudita, siendo un triste recordatorio de que a pesar de que el coronavirus domina la agenda mundial en estos días, los asuntos geopolíticos están lejos de resolverse en todo el mundo.
La complacencia en el comercio de petróleo rara vez es un buen negocio, así que esperen que la volatilidad vuelva con fuerza. Sin embargo, por ahora, el nivel de 40 dólares parece estar apoyado desde una perspectiva fundamental.
El próximo indicador duro que pesará sobre los precios es la próxima reunión de la OPEP+ de julio. Es la reunión antes del fin de los profundos recortes y un evento con autoridad para tomar nuevas decisiones difíciles en caso de que Covid-19 vuelva a necesitarlas hasta entonces.
Por el momento no se espera que los países piensen en extender los profundos recortes más allá, pero nadie puede excluir tal desarrollo si se convierte en una necesidad.
Hasta julio y bajo el supuesto de que la política internacional de los Estados Unidos no se imponga en la ecuación del comercio de petróleo, esperamos que los precios se mantengan en calma y se mantengan entre los 40 y 45 dólares.