Las cifras de inflación publicadas el viernes en EE. UU. indican una subida de precios que no se veía desde los tiempos del presidente Reagan. La inflación de los últimos doce meses en EE. UU. fue casi tres veces mayor que la tasa de inflación en Israel en ese periodo.
La tasa de inflación anual en Estados Unidos alcanzó el 6,8 % en noviembre, frente al 6,2 % de octubre. Esta es la lectura más alta en cuatro décadas. La inflación está aumentando no solo en EE. UU., sino en todo el mundo, y los ministros de economía de los países del G7 se reunirán esta semana para debatir los riesgos que conlleva.
Israel se destaca
¿Dónde está Israel en esta historia? En un buen lugar en el fondo. La tasa de inflación en Israel sigue estando dentro del rango objetivo del Banco de Israel del 1-3 %. ¿Cómo es posible? Israel no está exento de los factores que provocan el aumento de la inflación, como el problema de la cadena de suministro mundial, el aumento de los costes de transporte de las materias primas, etc., pero varios factores moderadores ayudaron a Israel a contener la inflación y mantenerla en una tasa anual del 2,3 % en octubre. Hay que adelantar la explicación diciendo que el índice de precios al consumo publicado por la Oficina Central de Estadística de Israel no incluye los precios de la vivienda, que están en auge.
La ralentización de la tasa de inflación en Israel en octubre se debió principalmente a una sorprendente caída de la partida de turismo y aviación, que restó un 0,3 % al índice general. La sorprendente cifra de octubre refleja la contribución de la fortaleza del shekel, que actúa para abaratar las tarifas aéreas. Además, la apreciación del shekel frenó la subida de precios y reforzó el poder adquisitivo de los israelíes en el extranjero. En el último trimestre, el shekel se apreció un 2,5 % frente a la cesta de monedas de los principales socios comerciales de Israel (lo que se conoce como tipo de cambio nominal efectivo), lo que ayudó a hacer frente a las subidas de los precios de los productos importados.
Las cadenas de supermercados dan un giro de 180 grados
Otro factor que tiende a moderar la inflación a nivel local es el efecto de las investigaciones en la industria alimentaria. Con las sospechas de fijación de precios que se ciernen sobre el sector y los directivos de las empresas alimentarias citados para ser interrogados por la Autoridad de la Competencia, las cadenas han dado marcha atrás en sus intenciones declaradas de subir los precios.
El importador de alimentos Diplomat, por ejemplo, declaró que no subiría los precios a pesar de los problemas de envío, cuyo efecto calificó de “no importante”. Diplomat fue más allá, afirmando que los proveedores de la empresa no habían subido los precios, y que ella misma estaba llevando a cabo medidas de racionalización.
Después de que su director general haya sido noticia por su declaración de que las subidas de precios eran inevitables, la cadena de supermercados Victory declaró, con motivo de la publicación de sus cuentas trimestrales, que estaba haciendo todo lo posible por mantener los precios baratos y no subirlos a pesar de las subidas de los costes de los insumos.
Otro importador de alimentos, Williger, emitió una declaración urgente, incluso antes de la publicación de sus finanzas, en la que afirmaba que la empresa había decidido absorber las subidas de precios, y ello después de que el director general de la empresa, Zvi Williger, declarara, tras las vacaciones de Shavuot en mayo, que no había más remedio que subir los precios dado el aumento de los costes de las materias primas y la multiplicación por diez de los costes de envío. Después de las protestas sociales en Israel en 2011, que dieron lugar a una comisión cuyas recomendaciones aún no se han aplicado, la conclusión es que aquí sigue siendo difícil subir los precios.
A diferencia de Europa, no hay crisis del gas
El aumento de los precios de la energía se ha convertido en una amenaza real para las economías de todo el mundo. El petróleo ha alcanzado recientemente el nivel más alto de los últimos siete años, y los precios del gas natural casi se han duplicado en los últimos seis meses, alcanzando también el nivel más alto de los últimos siete años, lo que hace temer en Europa dificultades de suministro a medida que se acerca un invierno especialmente frío, y los precios del carbón también están en su punto más alto.
En teoría, la subida de los precios de la energía podría alimentar aún más la inflación, lastrar el gasto de los consumidores y posiblemente provocar una desaceleración económica.
Sin embargo, la variante del coronavirus Ómicron ha enfriado el mercado de la energía, provocando una caída de los precios en medio del temor a una desaceleración de la demanda. El precio del barril de petróleo, que tocó los 85 dólares a mediados de noviembre, ronda ahora los 70 dólares.
Las subidas de los precios de los combustibles afectan a los precios de las materias primas y del transporte marítimo, que por supuesto también afectan al mercado local, pero los descensos de las últimas semanas han actuado como un freno a la inflación. En cuanto a los precios del gas, mientras Europa teme un invierno frío, Israel se beneficia de gas a precios fijos procedente de sus yacimientos marinos.
El economista jefe del Banco Hapoalim, Victor Bahar, escribe: “El aumento del índice de precios al consumo en Estados Unidos ha sido casi tres veces mayor que en Israel durante el pasado año. La apreciación del shekel y los precios del gas natural explican en gran medida esta diferencia. Al igual que en EE. UU., también en Israel el salario medio ha subido un 10 % en los dos últimos años, y hay escasez de mano de obra. Así que algunas de las condiciones de fondo son similares”.
“Pero si nos fijamos en la vivienda, por ejemplo, los precios en el último año han subido un 3,8 % en Estados Unidos, y la mitad, un 1,9 %, en Israel. Los precios de la ropa han subido un 5 % en EE. UU. en el último año, y en Israel han bajado un 3,7 %.
“Es difícil explicar las grandes diferencias en estas dos partidas, y si el índice de EE. UU. es un indicio, quizás veamos subidas aceleradas en estas dos partidas en los próximos meses. Los precios de los alimentos subieron un 6,1 % en EE. UU., y solo un 3,2 % en Israel, sin embargo, esa diferencia podría explicarse por la apreciación del shekel y por la mayor competencia entre las cadenas de supermercados.
“El mercado de bonos israelí prevé una inflación del 2,5 % anual en los próximos cinco años, una tasa ligeramente inferior a la del mercado de bonos estadounidense, que es del 2,8 %. Los mercados financieros están valorando actualmente un riesgo de alta inflación mundial, bajo el supuesto de que los bancos centrales de todo el mundo seguirán evitando adoptar una postura decidida contra la inflación”.
La lectura del IPC de noviembre
Esta semana se publicará en Israel la lectura del IPC de noviembre. El estratega jefe del banco Mizrahi Tefahot, Modi Shafrir, estima una subida del 0,1 % en el índice, lo que supone una tasa de inflación anual del 2,6 %. “La lectura del IPC de noviembre de este año será alta en relación con los años anteriores. Los precios de los carburantes subieron un 3,6 % en noviembre, y eso añadirá un 0,11 % al índice general”.
“Por otra parte, deprimirán el índice de diciembre en un porcentaje similar, y deprimirán también el índice de enero en un 0,05 % aproximadamente. La previsión de inflación para los próximos doce meses es del 1,9 %, y se espera una caída más sustancial de la inflación hacia 2023, debido a las presiones que tienden a fortalecer el shekel, a las expectativas de que se resuelvan los problemas de abastecimiento global y al comienzo de la aplicación de la reforma de las importaciones y la regulación destinada a reducir el coste de la vida”.