Las valoraciones de startups tecnológicas israelíes en etapa inicial se han elevado, desafiando la tendencia global de disminución en estas evaluaciones.
Aumento de valoraciones en Israel, contrario a la tendencia global
En los últimos meses, las startups tecnológicas israelíes han experimentado un aumento en sus valoraciones iniciales, según inversores de capital riesgo. Estas valoraciones en rondas de financiación inicial han alcanzado los 18 millones de dólares, y en algunos casos, incluso entre 25 y 27 millones, comparado con los 20 millones del pasado. En contraste, en Estados Unidos, las valoraciones de empresas tras rondas iniciales han caído a unos 9 o 10 millones, incluso en sectores emergentes.
El número de rondas de financiación en Israel también ha crecido. De acuerdo con un informe de Tech Review del primer semestre de 2024 de IVC Research Center, se invirtieron 1.180 millones de dólares en estos seis meses, un 44% más que los 818 millones del segundo semestre de 2023. Ben Klein, director ejecutivo de IVC, destaca que se realizaron 163 operaciones en startups en esta fase, frente a 114 en el periodo anterior.
Una de las razones detrás de esta tendencia es la acumulación de proyectos debido a la interrupción causada por la Guerra de las Espadas de Hierro. “Estamos viendo una acumulación de cosas interesantes que se suponía que iban a salir hace un año, pero debido a la guerra están saliendo ahora”, explicó Yonatan Mandelbaum, socio de TLV Partners.
Inversores aumentan el interés en un mercado local limitado
Los inversores de capital riesgo también indican que el apetito por la inversión ha crecido debido a la limitada escala del mercado local. Según Kobi Samboursky, socio gerente de Glilot Capital Partners, los precios de las empresas están subiendo, especialmente en áreas clave como la ciberseguridad y la inteligencia artificial. “Es un fenómeno que no habría imaginado, considerando la crisis financiera, los altos tipos de interés, y la inestabilidad política”, añadió Samboursky.
Asimismo, Samboursky señala que las operaciones en Israel pueden ser más costosas en comparación con otros mercados globales. La necesidad de proporcionar capital suficiente a las startups para que puedan competir eficazmente es crucial en este entorno.
Yonatan Mandelbaum señala que en los últimos años las rondas de continuación han sido más difíciles de obtener, lo que ha llevado a las startups a solicitar más capital en etapas tempranas para asegurar su crecimiento a largo plazo.
Sector de ciberseguridad e IA, motores de las altas valoraciones
Varios inversores subrayan que el incremento en las valoraciones no es generalizado en todo el mercado. Empresas de ciberseguridad e inteligencia artificial están impulsando el aumento promedio, mientras que otros sectores no están experimentando el mismo crecimiento. “Existe un mercado separado para estas áreas”, indicó Nate Meir, socio de StageOne.
Meir también destacó que muchos fundadores israelíes están en su segunda o tercera startup, lo que les da una ventaja en la captación de fondos debido a su experiencia y trayectoria de éxito previa.
Es importante considerar que las valoraciones en etapas iniciales pueden ser teóricas, negociadas entre fundadores e inversores, y a menudo incluyen acuerdos como SAFE (simple agreement for future equity), donde la participación de los inversores se define en una etapa posterior.
Impacto de fondos no tradicionales en el mercado de capital riesgo
El mercado local de capital riesgo se ha visto influenciado por la entrada de fondos que históricamente no invertían en este sector, como los fondos del mercado público. Según Asaf Horesh, socio gerente de Vintage Investment Partners, esto ha llevado a una mayor inversión en etapas iniciales, con el objetivo de aprovechar valoraciones más altas en etapas posteriores.
Sin embargo, esta tendencia ha generado un vacío en el mercado de inversión. Muchas empresas que recaudaron dinero en etapas iniciales a altas valoraciones en 2021 y 2022 no están listas para pasar a rondas de financiación más avanzadas, lo que reduce la oferta de buenas oportunidades de inversión en etapas posteriores.
Como resultado, los fondos continúan invirtiendo en la fase inicial, debido a la menor cantidad de empresas listas para rondas A, perpetuando el enfoque en la etapa temprana del ciclo de inversión.