El mercado de valores está tranquilo durante las vacaciones de Pascua, pero el mercado de divisas es tormentoso, con el shekel debilitándose fuertemente en las operaciones interbancarias. El tipo de cambio shekel-dólar sube un 1,28% a 3,24/$ y un 0,19% frente al euro a 3,498 NIS/€. Desde el comienzo de 2022, el shekel ha perdido un 3,6% frente al dólar, aunque la moneda israelí sigue siendo un 2,2% más fuerte frente al dólar que hace un año.
El economista jefe del Banco Mizrahi-Tefahot, Ronen Menachem, dijo que el debilitamiento del shekel se debe posiblemente a cinco factores. «Podría ser una respuesta al Índice de Precios al Consumo (IPC) de marzo, que fue un poco más bajo de lo esperado y esto podría moderar las subidas de tipos previstas por el Banco de Israel. El Banco de Israel subió el tipo de interés al 0,35% y podría ser que la próxima subida fuera menor de lo previsto, por ejemplo, el 0,15%, y eso podría contribuir a debilitar el shekel.»
El IPC de marzo subió un 0,6%, según informó el viernes la Oficina Central de Estadística, mientras que los analistas habían previsto una subida del 0,8%. La inflación en Israel en los últimos 12 meses es del 3,5%, la misma cifra que el mes pasado, aunque sigue estando por encima del rango objetivo anual del Banco de Israel para la inflación, del 1% al 3%, por tercer mes consecutivo. La semana pasada, el Banco de Israel revisó al alza su previsión de inflación para 2022, pasando del 2% al 3,6%.
Una segunda razón para la depreciación del shekel, según Menachem, es el fortalecimiento del dólar en los mercados mundiales. «Estamos viendo que la guerra entre Rusia y Ucrania continúa y no hay señales de un alto el fuego, al contrario, hay desarrollos negativos. Actualmente, y para el futuro cercano el dólar será un refugio seguro que todo el mundo quiere comprar, con su fortalecimiento a nivel mundial provocando que se fortalezca en Israel.»
La tercera razón para el debilitamiento del shekel aportada por Menachem es que la experiencia pasada ha demostrado que durante las vacaciones, cuando los niveles de negociación son relativamente bajos, la volatilidad es mayor y eso puede reflejarse en la volatilidad del shekel.
Un factor adicional que causa la depreciación del shekel, según Menachem, son las tensiones de seguridad de las últimas semanas, incluidos los actuales disturbios en el Monte del Templo de Jerusalén y los incidentes en otras partes del país. «Es un momento de tensión y durante esos periodos el shekel tiende a responder con un debilitamiento, y eso es lo que estamos viendo actualmente».
Junto a las tensiones de seguridad, la incertidumbre política en Israel es la quinta y última razón, según Menachem, por la que el shekel está perdiendo terreno. Ra’am, la Lista Árabe Unida ha suspendido su participación en la coalición gubernamental, debido a las tensiones de seguridad, lo que hace temer que, tras el receso de Pascua, la Knesset vote para dispersarse y haya nuevas elecciones. «Esto no es una buena noticia para el mercado de capitales, que prefiere la estabilidad y la continuidad», observa Menachem. Destaca que la semana pasada Moody’s elevó la perspectiva de la calificación de Israel a «Positiva», gracias a los buenos resultados fiscales de Israel y a la solidez de su economía, pero las condiciones para que la calificación se mantenga son la estabilidad fiscal y la continuidad de las inversiones en infraestructuras.
«En cuanto se teme que esto termine y volvamos de nuevo a las elecciones y a los gastos y presupuestos que conllevan, y el fin del gobierno y la incapacidad de aplicar los planes gubernamentales que interesan al mercado, eso va en detrimento del shekel y de la economía y puede perjudicar la futura disposición de las agencias de calificación a seguir recomendando la economía, de modo que la incertidumbre política también actúa para debilitar el shekel».
Menachem concluyó: «Estas explicaciones atestiguan la continua depreciación del shekel en un futuro próximo, mientras todas estas circunstancias o al menos algunas de ellas sigan prevaleciendo.»
Publicado por Globes, Israel business news – en.globes.co.il – el 18 de abril de 2022.