Los inversores enviaron los bonos peruanos a la baja tras el llamamiento del presidente Pedro Castillo a una nueva constitución y la elección del primer ministro.
Los bonos peruanos en dólares con vencimiento en un siglo son los segundos de peor rendimiento en el mundo, superando solo a Belice, que es un incumplidor en serie, según datos compilados por Bloomberg. Mientras tanto, el rendimiento del bono de referencia con vencimiento en 2031 subió al máximo desde el cierre del 16 de junio, un día después de que el recuento final de votos mostrara que Castillo, respaldado por el partido marxista, ganó las elecciones. El coste de asegurar la deuda de la nación contra el impago ha subido seis puntos básicos desde su discurso del miércoles, alcanzando el nivel más alto en más de un mes. Los mercados locales de Perú están cerrados por una fiesta nacional.
Mientras que Castillo había insinuado políticas económicas más centristas hacia el final de su campaña, el ex maestro de escuela tomó a algunos inversionistas por sorpresa, nombrando a un partidario de línea dura del partido Perú Libre para ser su primer ministro y reforzando la influencia del grupo marxista.
“La operación en Perú consistía en infraponderar antes de las elecciones y sobreponderar después, ya que la mayor parte de la volatilidad estaba descontada”, dijo Guido Chamorro, inversor de Pictet Asset Management en Londres. “Ahora que el presidente ha tomado posesión, creo que se trata de reducir esas sobreponderaciones. Es cuesta abajo hasta que podamos ver la capacidad del Congreso para detener algunas de estas medidas”.
Un día después de tomar posesión, Castillo nombró al diputado Guido Bellido como su primer ministro durante un discurso simbólico para conmemorar los 200 años de independencia de la nación. Bellido ha elogiado al gobierno comunista de Cuba y ha negado que sea una dictadura. También es un estrecho aliado del fundador de Perú Libre, Vladimir Cerrón.
Los mercados ya se habían resentido con Castillo tras el discurso de investidura del miércoles, en el que dijo que el país necesitaba embarcarse en un referéndum constitucional, recuperar la soberanía sobre sus recursos naturales y renegociar los acuerdos de libre comercio.
Dirección política en cuestión
“Hay mucha tensión dentro de la coalición de Castillo, como era de esperar, y los inversores deberían acostumbrarse a ello. Mucho de esto es la formulación de políticas se va a hacer sobre la marcha”, dijo Gorky Urquieta, un inversor de Neuberger Berman en Atlanta, cuya firma tiene alrededor de $ 30 mil millones en deuda de los mercados emergentes. Los mercados locales han bajado su precio y ahora son más atractivos que la deuda externa, dijo.
Las acciones y los bonos peruanos se desplomaron en los últimos tres meses, ya que las encuestas antes de la votación mostraban a Castillo por delante de su rival Keiko Fujimori. Sin embargo, los asesores económicos del nuevo presidente, favorables al mercado, y el estrecho margen de la victoria aliviaron a los inversores, que lo veían como una amenaza para las políticas macroeconómicas que han convertido a Perú en uno de los paraísos de América Latina. Poco antes de su toma de posesión, Castillo retrasó el nombramiento de su gabinete, lo que volvió a suscitar dudas sobre la dirección política que tomará su administración.
“Hay poco espacio para la moderación”, dijo Alejandro Arreaza, economista de Barclays en Nueva York. “Tiene una oposición radical en su contra y un partido liderado por Cerrón, que tiene una agenda ideológica muy clara. Si Castillo se modera, pierde el apoyo del partido y queda en manos de la oposición, que en cualquier momento puede intentar destituirlo”.
Bajos niveles de deuda
El ex economista del Banco Mundial, Pedro Francke, que fue nombrado principal asesor económico de Castillo pocos días antes de la votación, tranquiliza a los inversores diciendo que su nuevo jefe no es como el venezolano Hugo Chávez, cuyas políticas económicas prepararon el terreno para la peor recesión del país en décadas.
Pero la venta del jueves de la deuda a 100 años sugiere que los inversores están preocupados por el largo plazo. Se trata de una actitud muy diferente a la de cuando la deuda se vendió en noviembre, apenas una semana después de que un nuevo presidente asumiera el poder tras un masivo malestar social. Fue el bono a cien años de menor rendimiento jamás subastado por un gobierno de un mercado emergente.
Perú se destaca como una buena inversión entre sus pares en el mundo en desarrollo debido a sus bajos niveles de deuda, instituciones fuertes y una economía “robusta” – incluso si hay un cambio en la política, Dan Shaykevich, el codirector de los mercados emergentes y los bonos soberanos en Vanguard Group Inc. dijo en una entrevista el miércoles.
“Vemos a Perú como un crédito fuerte”, dijo Shaykevich. “Los créditos fuertes están en una buena posición para absorber cualquier tipo de volatilidad que provenga de la incertidumbre política”.
