La inflación es del 7 % anual en Estados Unidos, la más alta en 40 años, y del 5,4 % anual en el Reino Unido, la más alta en 30 años. En Israel, los precios de la vivienda suben a una tasa porcentual de dos dígitos anuales y los precios de los alimentos y las tarifas eléctricas están en alza. Pero el Banco de Israel insiste en que la inflación solo será del 1,6 % en 2022, tras un relativamente modesto 2,8 % en 2021, a pesar de que los bancos centrales de todo el mundo están dando marcha atrás en su estimación original de que la inflación es un fenómeno pasajero. Entonces, ¿por qué los economistas israelíes están tan seguros de que la inflación se desvanecerá en las próximas semanas?
El pensamiento israelí se apoya en varios pilares: el fortalecimiento del shekel, la fijación de los precios del gas natural, la contención de los salarios y la concienciación de los políticos y reguladores ante la sensibilidad del público por el coste de la vida.
Es probable que el shekel se fortalezca aún más en un futuro próximo. Si Israel entra en el índice europeo MSCI, se espera que los inversores extranjeros inviertan miles de millones de dólares en acciones israelíes. Por otro lado, muchos analistas señalan desde hace un año la correlación entre la fortaleza del shekel y el flujo de capital hacia el sector tecnológico israelí y las empresas que cotizan en el Nasdaq de EE. UU., pero la serie de subidas de tipos de interés que se prevé en EE. UU. plantea grandes dudas sobre la continuidad de la tendencia positiva en estos ámbitos.
Otro factor importante es el precio de la energía en Israel, que, a diferencia de Europa, se mantiene estable, principalmente debido al precio fijo al que se vende el gas natural de los yacimientos de Tamar y Leviatán al mercado nacional. En este contexto, hay que señalar que EE. UU. produce el gas y el petróleo que consume y, a pesar de ello, la inflación anual allí ronda el 7 %.
Otras dos variables con gran impacto en las presiones inflacionistas son los salarios y el papel de la regulación. En cuanto al primer punto, el ministro de Finanzas, Avigdor Liberman, tiene motivos para estar satisfecho por el acuerdo con el presidente de la Histadrut, Arnon Bar-David, de congelar los salarios en el sector público durante un año, como parte de un acuerdo global de paquete económico. Aunque los salarios en el sector tecnológico están aumentando rápidamente, el efecto no se está extendiendo a otros sectores.
El segundo factor es la gran sensibilidad que existe en Israel ante el coste de la vida, que se expresa en la ira pública que despierta, por ejemplo, la subida de los precios de los comestibles. La presión pública empuja a los políticos e influye en los reguladores. Los consumidores pueden ser sensibles a las subidas de precios en las cajas y en los estantes, pero la situación sería mucho peor si no fuera por la respuesta del público. Los analistas han demostrado claramente que las subidas de precios de los bienes y productos en todo el mundo solo se han trasladado parcialmente al consumidor israelí, incluso teniendo en cuenta la apreciación del shekel, lo que indica que los proveedores están absorbiendo parte de las subidas. Las tarifas de los servicios públicos también habrían subido más, si los políticos se hubieran mostrado indiferentes al respecto.
Las explicaciones de los economistas parecen convincentes. Pero siempre hay factores inesperados que pueden alterar el panorama, mientras que hay quienes sostienen que el Índice de Precios al Consumo (IPC), calculado por la Oficina Central de Estadística de Israel, no refleja con exactitud la verdadera imagen sobre el aumento del coste de la vida.
Publicado por Globes, Israel business news – en.globes.co.il – el 20 de enero de 2022.