El shekel se ha fortalecido esta mañana frente a la cesta de monedas de los principales socios comerciales de Israel, tras la subida de Wall Street de ayer en respuesta al anuncio de línea dura de la Reserva Federal estadounidense. El anuncio decía que se aceleraría la reducción del programa de compra de activos y proyectaba tres subidas de intereses en 2022. La CNBC citó a Tom Lee, de Fundstrat, diciendo: “Creo que se está quitando la venda. El mercado ha estado esperando esto. Se estaba vendiendo por el rumor y es el momento de comprar el evento”.
El banco central estadounidense ofreció una previsión optimista para la economía de su país y expresó su satisfacción por la recuperación del mercado laboral estadounidense, lo que permite a los responsables centrarse en los riesgos de inflación.
El tipo de cambio shekel-dólar ha bajado un 0,75 % con respecto al tipo representativo de ayer, a 3,114 NIS/$. El tipo de cambio shekel-euro ha bajado un 0,5 %, situándose en 3,5149 NIS/€.
El shekel se está apreciando fuertemente a medida que las instituciones financieras cubren su exposición al dólar. Una subida de las cotizaciones bursátiles significa un aumento técnico de la exposición, y como esta ya está en niveles récord, las instituciones tienden a vender dólares cuando las acciones en EE. UU. suben para reducirla. En lo que va de año, las instituciones financieras israelíes han vendido divisas por valor de 21.000 millones de dólares, contribuyendo así a la apreciación del shekel.
El S&P 500 ganó ayer un 1,63 %; el Dow Jones, un 1,08 %, y el Nasdaq 100, un 2,35 %.
¿Cómo sabemos que la cobertura de las instituciones financieras es la principal causa de la fortaleza del shekel, y no la alta tecnología, las exportaciones o la inversión interna?
Según el economista jefe de Meitav Dash, Alex Zabezhinsky, un simple gráfico da la respuesta. “El tipo de cambio shekel-dólar en los últimos años se ha parecido a un espejo del S&P 500. No creemos que el shekel afecte al mercado bursátil estadounidense, sino al revés. Está claro que hay que encontrar una solución al problema de las operaciones de cobertura de divisas de las instituciones de inversión”.
“Cuando la bolsa estadounidense sube, la exposición a las divisas de las instituciones aumenta. Para devolverlo al nivel deseado, las instituciones venden dólares en operaciones a plazo. De ahí la relación entre el tipo de cambio del shekel y el índice bursátil estadounidense. La semana pasada fue un ejemplo muy claro de este vínculo, cuando tras las fuertes subidas de las cotizaciones bursátiles, el shekel volvió a cambiar con fuerza a una tendencia apreciadora”.
