Ruptura de las cadenas de suministro mundiales, inflación galopante, escasez de energía y aumento de los precios de las materias primas. Estas condiciones estaban presentes incluso antes de que Rusia invadiera Ucrania. Ahora, todo parece empeorar a la vez. ¿Cuánto tiempo pasará hasta que las cosas vuelvan a la normalidad? Los estrategas geopolíticos han estado formulando hipótesis sobre cómo podría terminar la guerra a efectos del análisis del mercado del petróleo. La pregunta importante es si terminará más pronto que tarde. Desgraciadamente, es difícil responder a esta pregunta, ya que la respuesta depende de múltiples factores. Pero hay una pregunta aún más importante: ¿volverán las cosas a la normalidad?
Según algunos observadores, sí. El analista de energía Michael Lynch, por ejemplo, escribió en un reciente artículo para Forbes que, tarde o temprano, la guerra terminará y el mercado del petróleo volverá a la normalidad, con un descenso de los precios a un nivel más aceptable.
Entre los acontecimientos que esperaba, Lynch enumeraba el levantamiento de las sanciones occidentales a Rusia y, en consecuencia, una vuelta casi total a cómo funcionaba el mundo de la energía antes de la guerra.
Sin embargo, Occidente ha indicado que las sanciones no se levantarán, así como así. De hecho, el secretario de Estado de Estados Unidos, Anthony Blinken, dijo que incluso si Rusia decide retirarse de Ucrania, Estados Unidos no levantaría las sanciones. Según Blinken, Moscú tendría que dar garantías de que no volvería a invadir Ucrania.
Rusia ha dejado claro que no tiene intención de retirarse ni de ofrecer garantías de no invasión en este momento, por lo que sería seguro decir que las sanciones seguirán vigentes en el futuro observable.
Cuanto más dure la situación actual, más probable será que se produzcan algunos cambios irreversibles, como que Europa se incline cada vez más por el GNL en lugar de las importaciones por gasoducto y que Rusia se incline cada vez más por Asia para sus exportaciones de energía. Y los precios del petróleo y del gas seguirán siendo elevados durante más tiempo.
Este parece ser también el caso en el escenario hipotético planteado por Lynch de Forbes, en el que las sanciones se levantan este año. A pesar del consiguiente retorno de los barriles rusos a los mercados occidentales, señaló Lynch, los inventarios de petróleo de la OCDE están 300 millones de barriles por debajo de la media de cinco años, lo que significa que los precios se mantendrían relativamente altos hasta que se repongan estos inventarios.
A medida que los precios bajen, la demanda se fortalecerá aún más, a pesar de que seguiría siendo bastante alta. Como dijo Lynch, “a los estadounidenses les encanta quemar petróleo en las carreteras”. Y no serán solo los estadounidenses.
Ahora mismo, las ventas de vehículos eléctricos están en alza a pesar de los precios más altos causados por la escasez de materiales para las baterías. Las ventas mundiales de VE en el primer trimestre, según Reuters, se dispararon cerca del 120 %. Pero esto es solo el principio. Los precios aún tienen que subir más, y los vehículos eléctricos podrían escasear.
El director general de Rivian dijo esta semana que, en comparación con la escasez de baterías que se vislumbra en el horizonte de los vehículos eléctricos, la escasez de chips parecería “un pequeño aperitivo” para la industria. “Los semiconductores son un pequeño aperitivo para lo que vamos a sentir en las células de las baterías durante las próximas dos décadas”, dijo RJ Scaringe al Wall Street Journal, y añadió que “entre el 90 % y el 95 % de la cadena de suministro [de células de baterías] no existe”.
Lo que esto significa para la demanda de petróleo es que aumentará aún más. En un escenario hipotético en el que la guerra de Ucrania haya terminado a finales de este año, es probable que veamos cómo la demanda se recupera exactamente igual que después de la pandemia. Más exactamente, crecerá tan rápido como la demanda creció después de la pandemia. La guerra no parece haber destruido mucha demanda de petróleo hasta ahora, solo ha cambiado los patrones de oferta. Por lo tanto, el petróleo seguirá dominando, incluso con precios más altos.
Irina Slav es una escritora de Oilprice.com con más de una década de experiencia escribiendo sobre la industria del petróleo y el gas.