Hace unos días, Moscú cumplió su amenaza de militarizar sus exportaciones energéticas en represalia por las sanciones occidentales, imponiendo amplias prohibiciones de exportación. Alexander Novak, viceprimer ministro de Rusia, afirma que su gobierno tiene “pleno derecho” a “imponer un embargo” sobre el suministro de gas mediante la interrupción de los suministros de gas a través del gasoducto Nord Stream 1, mientras que las autoridades estadounidenses y europeas están considerando la posibilidad de prohibir las importaciones de petróleo y gas ruso.
Novak afirma que Europa tardaría más de un año en reemplazar el volumen de petróleo que recibe de Rusia y añadió que Rusia “sabe a dónde podríamos redirigir los volúmenes”. Esta última parte no es una valoración exacta de la situación. Según las estimaciones de los analistas de materias primas de Standard Chartered, Rusia se verá pronto obligada a iniciar el cierre de la producción de petróleo, ya que no podrá vender en otras regiones todo el petróleo desplazado de los mercados europeos.
StanChart afirma que la continua reticencia de los consumidores a comprar a Rusia y la escasez de capital, equipos y tecnología seguirán deprimiendo la producción rusa durante, al menos, los próximos tres años. Los expertos en materias primas han pronosticado que la producción de Rusia caerá en 1,612 millones de barriles por día (mb/d) interanualmente en 2022 y otros 0,217mb/d en 2023, con un descenso interanual máximo de 2,306mb/d en el segundo trimestre de 2022.
Los precios del petróleo y las existencias de energía cotizan en máximos de varios años después de que las refinerías internacionales adoptaran un embargo autoimpuesto, ya que muchas se muestran reacias a comprar petróleo ruso y los bancos se niegan a financiar los envíos de materias primas rusas. Las refinerías y los bancos no están dispuestos a hacer negocios con Rusia por el riesgo de caer en complejas restricciones en diferentes jurisdicciones. Los participantes en el mercado también están preocupados por las medidas dirigidas directamente a las exportaciones de petróleo.
Gran déficit de oferta
La dificultad de Rusia para comercializar su petróleo puede abrir un importante déficit de oferta.
StanChart afirma que el reequilibrio de los mercados petroleros requeriría alrededor de 2 mb/d de oferta adicional en lo que queda de 2022, principalmente debido a los bajísimos niveles actuales de inventario, y 2 mb/d adicionales en el segundo trimestre para aliviar las dislocaciones causadas por el desplazamiento del petróleo ruso. El modelo de StanChart asume que el acuerdo actual de la OPEP+ continúa, que no hay aumento de las exportaciones de Irán y que el crecimiento de la producción de Estados Unidos en términos interanuales es de poco más de 1,5mb/d.
Pero aquí está lo más importante del informe de StanChart: sólo la OPEP puede cubrir el gran déficit de oferta.
StanChart estima que un acuerdo con Irán podría aportar 1,2 mb/d más en el segundo semestre de 2022, lo que dejaría un hueco importante que sólo podrían cubrir de forma realista los miembros de la OPEP con capacidad sobrante, especialmente Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos.
Y los mercados del petróleo podrían cumplir su deseo.
El embajador de los Emiratos Árabes Unidos en Washington, Yousef Al Otaiba, declaró el miércoles a la CNN que el país quiere aumentar la producción de petróleo y que animará a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) a incrementar la oferta. Hasta ahora, la OPEP+ ha desafiado las presiones de los países desarrollados para que aumente fuertemente la producción para hacer frente al creciente déficit, y ha optado por mantener su política anterior de aumentar la producción en 400.000 b/d cada mes.
“Los Emiratos Árabes Unidos se han derrumbado. Eran uno de los últimos que se resistían. Ahora que lo han dicho, es de esperar que los saudíes digan lo mismo”, declaró a la CNN Robert Yawger, vicepresidente de futuros energéticos de Mizuho Securities.
And more help might come from yet another oil and gas powerhouse: the United States.
En la retórica más amistosa de la administración Biden, la secretaria de Energía de Estados Unidos, Jennifer Granholm, ha hecho un llamamiento a las empresas energéticas para que aumenten su producción de petróleo y gas con el fin de ayudar a satisfacer la demanda mundial y cubrir el déficit dejado por la guerra de Rusia en Ucrania.
“Estamos en pie de guerra. El DoE y la administración Biden están dispuestos a trabajar con ustedes… Necesitamos que la producción de petróleo y gas aumente para satisfacer la demanda actual”, dijo Granholm en la conferencia de energía CERAWeek by S&P Global en Houston.
Ante el temor de que se repita lo ocurrido en la década pasada, la mayoría de los productores estadounidenses evitan el aumento de la producción y optan por devolver el exceso de efectivo a los accionistas. En los últimos cinco años, el esquisto estadounidense, en particular, se ha ganado la ira de Wall Street por su política de producción desenfrenada, que ha provocado un aumento de las deudas y años de escasa rentabilidad para los accionistas.
Sin embargo, un número cada vez mayor de productores está dispuesto a ir a contracorriente.
Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM) dice que está planeando aumentar significativamente la producción y aumentar la producción del Pérmico hasta un 25% en 2022. Mientras tanto, Devon Energy (NYSE:DVN) y Pioneer Natural Resources (NYSE:PXD) han indicado su voluntad de aumentar la producción, y el consejero delegado de Pioneer, Scott Sheffield, dijo recientemente que el sector podría aumentar la producción en ~1 mb/d anualmente durante tres años. Sheffield llegó a decir que su empresa participaría en un esfuerzo coordinado para acelerar el crecimiento de la producción estadounidense.
El mundo se enfrenta a una extraordinaria crisis energética, y es probable que los inversores se muestren mucho más receptivos a la idea de que el esquisto estadounidense vuelva a abrir los grifos.