El gas natural europeo bajó de 56 euros por MWh tras alcanzar su mayor nivel en dos años. Inventarios reducidos y menor generación eólica influyeron.
El precio del gas sigue elevado pese a la reciente baja
Los futuros del gas natural europeo cayeron el lunes por debajo de los 56 euros por megavatio-hora (MWh), aunque permanecen cerca del máximo de dos años de 58,039 euros por MWh registrado el 10 de febrero.
El precio de cierre de esa fecha se situó en 17,53 dólares por millón de unidades térmicas británicas (mmBtu) y 105,19 dólares por barril equivalente de petróleo (boe). La subida previa se atribuye a la rápida disminución de los inventarios de gas, condiciones climáticas más frías y una menor producción de energía eólica.
El almacenamiento de gas en Europa se encontraba al 49% el 10 de febrero, inferior al 67% del mismo periodo en 2024 y al promedio de 10 años del 51%. Datos de Gas Infrastructure Europe (GIE) indican que los inventarios de la UE sumaban 56.950 millones de metros cúbicos (bcm) el 9 de febrero, lo que representa 21,45 bcm menos que el año anterior y 8,09 bcm por debajo del promedio de cinco años.
Flujos de gas ruso y noruego afectan los inventarios
La extracción de gas en Europa hasta el 9 de febrero alcanzó 4,9 bcm, un 37% por encima de la media de cinco años (3,58 bcm) y casi el doble de la cifra del mismo periodo en 2024 (2,5 bcm).
El cese del tránsito de gas ruso a través de Ucrania contribuyó en gran parte a la caída intermensual de 1,47 bcm en los inventarios, mientras que los flujos desde Noruega disminuyeron 0,824 bcm.
Datos clave sobre el suministro de gas en Europa
- Las importaciones de gas ruso por gasoducto a la UE en enero de 2025 fueron de solo 1,362 bcm, un 90% menos que en enero de 2021.
- Si las temperaturas se normalizan, los inventarios podrían finalizar marzo en 44 bcm, según proyecciones de Standard Chartered.
- Si la reducción de inventarios continúa al ritmo reciente, el nivel de cierre de temporada podría ser de 39,1 bcm.
- Este nivel sería 29 bcm inferior al del año pasado, pero aproximadamente 10 bcm superior al de 2022, tras la invasión rusa de Ucrania.
Alta volatilidad en el mercado del gas afecta la demanda
El encarecimiento del gas está reduciendo el consumo industrial en Europa. Según Standard Chartered, la demanda de gas industrial, especialmente la sensible al precio, cayó en enero, sobre todo en la segunda mitad del mes.
La demanda de gas en la UE promedió 1,469 bcm/d en enero, un aumento interanual de solo 4 millones de metros cúbicos por día (mcm/d). Este crecimiento del 0,3% es considerablemente menor al 10,4% de noviembre y al 6,8% de diciembre.
Analistas indican que la desaceleración en la demanda, a pesar de temperaturas más bajas, sugiere que algunos sectores industriales han reducido su consumo para evitar costos elevados.
Perspectivas del petróleo en EE. UU. y su impacto en el mercado
El índice alcista-bajista de datos petroleros de Standard Chartered cayó a -7,6, marcando cinco semanas sin una lectura bajista.
Los inventarios de petróleo crudo aumentaron 8,66 millones de barriles (MB) a 423,79 MB, aunque las reservas en el centro de precios de WTI en Cushing cayeron a 20,95 MB.
La producción de crudo en EE. UU. creció 238 kb/dw/w hasta alcanzar 13,478 mb/d, revirtiendo la caída de 237 kb/d registrada la semana anterior debido a condiciones climáticas adversas.
Algunos sectores de Wall Street temen que un segundo mandato de Trump impacte los precios del petróleo, pero Standard Chartered señala que la producción estadounidense ha cambiado significativamente desde su primer periodo en 2017.
Desde mayo de 2020, la producción de crudo en EE. UU. ha crecido en 4,7 mb/d, aunque solo 0,4 mb/d por encima del máximo previo a la pandemia en noviembre de 2019.
Se espera que el crecimiento de la producción continúe desacelerándose, con un aumento de 630 kb/d en 2024 y 300 kb/d en 2025.