Nunca ha habido un mes así para el producto más importante del mundo. Hace solo unas semanas, el petróleo crudo era como un residuo industrial en algunas partes del mundo, por el que la gente tenía que pagar. Ahora los precios están subiendo, alrededor del 70% en Nueva York, desde principios de mayo.
El cambio, que fue recibido con satisfacción por Riad y Moscú, así como por la Casa Blanca, fue más rápido de lo que la mayoría de la gente esperaba, pero no fue fácil. Los dolorosos recortes de producción de la OPEP+ y los arriesgados primeros pasos para cerrar salir del bloqueo del coronavirus sacaron al mercado de la brecha negativa de precios, pero cualquiera de ellos podría tropezar.
“Creo que lo peor ya ha pasado”, dijo Pierre Andouran, director de inversiones y fundador de Andurand Capital Management LLP. “La OPEP+ recortó lo suficiente y la demanda se recuperará lenta y gradualmente”.
Fue la tarde del 20 de abril, cuando los vendedores de pánico pusieron el precio del petróleo americano bajo cero por primera vez en la historia. En uno de los períodos más extraordinarios de 20 minutos en la historia de los mercados financieros, West Texas Intermediate cayó a menos de 40,32 dólares por barril, impresionando a todos, desde los corredores veteranos hasta los inversores minoristas.
Dos grandes cosas han cambiado desde entonces.
Primero, el flujo de crudo no deseado ha disminuido. Arabia Saudita detuvo la guerra de precios con Rusia y dejó de inundar el mercado con volúmenes de producción récord. En cambio, llevó a sus aliados de la OPEP+ a los más profundos y rápidos recortes de producción en tiempo récord.
Las empresas estadounidenses de esquisto bituminoso también cerraron pozos no rentables a un ritmo sin precedentes.
Para el próximo mes, hasta 17 millones de barriles de petróleo crudo por día serán retirados del mercado, dijo Mohamed Barkindo, Secretario General de la Organización de Países Exportadores de Petróleo, en una entrevista con Bloomberg TV.
Al mismo tiempo, la disminución del 30% del consumo mundial de petróleo observada en abril se está reduciendo. En todo el mundo hay “brotes verdes” de recuperación cuando las compañías reabren y los conductores vuelven a las carreteras desde Berlín a Beijing.
Los excedentes de petróleo están cayendo y parecen haber evitado los grandes temores que llevaron a los precios de los Estados Unidos a caer por debajo de cero, que los titulares de contratos que expiran no tienen donde almacenar su petróleo cuando se entrega.
La entrega de junio del WTI el martes se estableció en 32.50 dólares por barril, ligeramente por encima del precio de julio. Esta es una clara señal de que los titulares de los contratos de mes que expiran no tenían miedo de quedarse atascados con barriles no deseados.
La preocupación por el agotamiento de las instalaciones de almacenamiento de crudo y productos petrolíferos se ha evaporado”, dijo Judith Dwarkin, economista jefe de RS Energy Group. “Los precios en el mercado físico han tenido esto en cuenta durante casi un mes, así como las perspectivas futuras”.
El mes, denominado “Abril Negro” por el Director Ejecutivo de la Agencia Internacional de Energía, Fatih Birol, ha terminado, pero el mercado sigue enfrentando importantes riesgos.
La reapertura en cualquier número de países afectados de Asia, Europa y América será difícil y podría retrasarse en cualquier momento por una segunda oleada de infecciones de COVID-19. El entusiasmo por la reducción de la producción mostrado por las compañías de esquisto bituminoso de los EE.UU. o la OPEP+ puede disminuir.
Según Greg Charenov, gestor de la cartera de energía y materias primas de Pacific Investment Management Co., “la debilitada recuperación de la crisis económica asiática de 1998 ofrece un libro de ejercicios”.
El presidente de la Reserva Federal Jerome Powell dijo esta semana que la economía de EE.UU. podría seguir recuperándose hasta el 2021. Incluso ese programa gradual podría verse comprometido si se produce una segunda ola de la pandemia, advirtió.
“Creo que tomará mucho tiempo para que la demanda se recupere completamente, tal vez hasta que tengamos una vacuna”, dijo Anduran, cuyo fondo central ha aumentado casi un 70 por ciento este año después de las exitosas tasas de precios.
Hasta ahora, hay un alivio tangible de que el servicio normal ha vuelto al mercado del petróleo. A pesar de que el precio bruto de 30 dólares sigue siendo demasiado bajo para equilibrar los presupuestos de la mayoría de los países de la OPEP+, los ministros saudíes y rusos parecen satisfechos con los frutos de su trabajo.
Incluso los principales importadores de energía son reacios a volver a los pocos días en los que los productores tenían que pagar a los consumidores para tomar su crudo.
Las guerras de precios, los precios de referencia del petróleo y los cambios en las relaciones de mercado de larga data “son cosas que no se suelen ver y que son volátiles”, dijo Mukesh Kumar Surana, presidente de la Hindustan Petroleum Corp.