En Israel, la tasa de inflación en los 12 meses hasta finales de junio de 2022 fue del 4,4%, la tasa más alta desde 2008, según la Oficina Central de Estadística, pero todavía significativamente más baja que en la mayoría de los países desarrollados. La inflación anual en Israel es actualmente menos de la mitad del 9,1% de Estados Unidos y del 9,4% del Reino Unido.
El sorprendente aumento de la inflación en todo el mundo en el primer semestre de 2022 se atribuye a la fuerte subida de los precios de la energía y las materias primas desde el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania y a las interrupciones de la cadena de suministro causadas por los repetidos cierres en China para hacer frente a la pandemia de Covid.
Aunque la inflación sigue estando por encima del objetivo anual del Banco de Israel (1%-3%), ¿por qué es, sin embargo, mucho más baja que la de otros países de la OCDE? En los últimos tiempos, el nivel de inflación aquí siempre ha sido similar al de Norteamérica y Europa Occidental, los mayores socios comerciales de Israel, excepto en los pocos años que siguieron a la crisis financiera de las hipotecas de alto riesgo en 2008.
Una investigación del Banco de Israel descubrió que el nivel de inflación en Israel empezó a desviarse de la senda más alta que seguía en Estados Unidos y Europa en el segundo trimestre de 2021, cuando los precios del gas natural empezaron a subir en los mercados mundiales. El Banco de Israel descubrió que el componente energético del Índice de Precios al Consumo (IPC) aumentó en Israel de forma más moderada, en parte porque sólo comprende una parte muy pequeña del IPC y en parte porque el precio del gas natural de Israel se fija en contratos a largo plazo con los socios de sus propios yacimientos de gas en alta mar.
En este contexto, cuando llegue el invierno, con la probabilidad de que el precio del gas natural en Europa aumente debido a la incertidumbre del suministro de Rusia, mientras que el precio del gas natural de Israel sigue siendo fijo, es probable que la diferencia de inflación entre Israel y Europa aumente aún más.
Las investigaciones realizadas desde los años 90 han demostrado que existe una relación muy estrecha entre la tasa de inflación de todos los países occidentales y que esta relación se ha reforzado en la última década. La explicación es que la mayoría de los países desarrollados adoptan objetivos de inflación similares y todos dependen de las mismas cadenas de suministro y de la producción mundial.
Pero a pesar de esta fuerte conexión general en los índices de precios de estos países, el Banco de Israel descubrió que la conexión entre la tasa de inflación de los distintos países desarrollados es mucho más floja cuando se deduce el componente energético de las subidas de precios, dejando la inflación subyacente. Aunque no existe una definición precisa de la inflación subyacente, el Banco de Israel la define como la inflación, menos la energía, los alimentos y las frutas y verduras frescas.
Según el Banco de Israel, la inflación tiende a desviarse a lo largo del tiempo de la trayectoria de sus socios comerciales y, por ello, es probable que el rápido aumento actual de la inflación en EE.UU. y Europa, y más moderadamente en Israel, “refleje principalmente una evolución local similar y no necesariamente una influencia causal entre las tasas de inflación”.
El Banco de Israel examinó la conexión entre la inflación de varios países entre 2003 y 2019 y descubrió que el aumento del porcentaje de inflación en EE.UU. y el bloque del euro coincidía con algunas subidas del nivel de precios en Israel. El Banco de Israel también descubrió que la influencia se expresaba plenamente en un periodo relativamente rápido de tres meses, pero que la correlación se disipa al supervisar los precios de la energía o al comparar la inflación básica.
En definitiva, el Banco de Israel concluye que el vínculo más fuerte entre la inflación divergente de Israel y sus socios comerciales se debe principalmente a las fluctuaciones de los precios de la energía.
Publicado por Globes, Israel business news – en.globes.co.il – el 20 de julio de 2022.