Arabia Saudita, apoyada por su principal aliado los Emiratos Árabes Unidos, y Rusia se enfrentan a un colapso financiero de magnitud desconocida si los mercados del petróleo no se recuperan pronto.
La actual debilidad de los mercados mundiales del petróleo parece estar avivando las tensiones en el seno de la OPEP+, y es inminente una escisión en su liderazgo. Desde el comienzo del acuerdo de corte de la producción de la OPEP+ negociado entre Moscú y Riad este año, las diferencias internas se han mantenido a raya por una pandemia mundial y el alto volumen de almacenamiento de crudo. El optimismo del mercado parece estar creciendo ahora, desde los informes alcistas sobre los precios del crudo del próximo año e incluso el Informe 2020 de Energía Mundial de la AIE de hoy. Pero la realidad de los mercados petroleros es mucho más sombría. La amenaza de los cierres de Europa es real, golpeando de nuevo la demanda global y cobrando un alto precio en la economía. El alivio financiero y los subsidios en todo el mundo han mantenido cierta demanda, pero las finanzas de las principales economías son sombrías, lo que puede verse en el aumento del nivel de desempleo. Esto no solo eliminará la demanda de petróleo de la OCDE, sino también la de la industria manufacturera asiática. Sin embargo, la OPEP+ parece estar viendo las cosas de manera diferente, con la apertura de los grifos del petróleo en Arabia Saudita, Rusia y otros países miembros de la OPEP+. El cumplimiento de los recortes de producción de la OPEP sigue siendo de alrededor del 100%, pero en los próximos meses esa cifra disminuirá.
Nadie habla de una nueva guerra de precios del petróleo todavía, pero lo que está escrito es que algunos productores están hartos de estrangular su propia producción para contrarrestar la sobreproducción de otros. Los importadores asiáticos, especialmente China e India, han estado cosechando las recompensas de este entorno de bajo precio, llenando sus tanques de almacenamiento de petróleo hasta el borde. Aunque la mayoría de los importadores asiáticos ahora parecen estar contentos con el almacenamiento. Una recesión económica de la OCDE pondrá en peligro varios millones de barriles diarios de la demanda asiática prevista.
A diferencia de evaluaciones anteriores, no se pronostica un repunte saludable de la demanda de petróleo y productos derivados del petróleo en todo el mundo entre el tercer trimestre de 2020 y el primer trimestre de 2020. Los niveles de almacenamiento de petróleo a nivel mundial siguen siendo altos, mientras que el mundo está inundado de petróleo y gas. Los comerciantes internacionales están cuestionando abiertamente la actual medida de la OPEP+ de poner más petróleo en el mercado, ya que actualmente no hay necesidad de estos barriles. En enero de 2021, el anterior recorte de la producción de alrededor de 10 millones de bpd (mayo de 2020) caerá a 6 millones de bpd. Como se dijo en mayo, ni siquiera los recortes existentes son suficientes y una flexibilización de los recortes solo prolongará las débiles condiciones actuales del mercado.
Es un momento preocupante para los dos principales arquitectos del acuerdo de la OPEP+. Se podría decir que Riad y Moscú están atrapados en una situación de Catch22, ya que sea lo que sea que intenten hacer, el mercado es probablemente demasiado débil para reaccionar y volverá a perjudicar a ambas partes. Arabia Saudita, apoyada por su principal aliado los Emiratos Árabes Unidos, y Rusia se enfrentan a un colapso financiero de magnitud desconocida si los mercados petroleros no se recuperan pronto. Los precios del petróleo son actualmente demasiado bajos para sostener la estrategia gubernamental de ambas naciones. Los últimos informes sobre el presupuesto del gobierno saudí, que se basa en un escenario de 50 dólares por barril, son demasiado optimistas en términos realistas, ya que los precios ahora mismo están en los bajos 40 dólares. Para Rusia, su economía ha sido golpeada por todos lados, ya que el petróleo y el gas son débiles, la demanda mundial ha disminuido y la diversificación de su economía se está estancando. La maniobrabilidad de Putin, sin embargo, es mayor que la de los gobernantes saudíes. La posición de poder global de Rusia aún abre las puertas para hacer la vida soportable en los próximos meses.
Arabia Saudita, sin embargo, se encuentra en una situación en la que no parece existir una estrategia directa. Sin el aumento de los precios del crudo, no solo sufre el buque insignia del Reino, Saudi Aramco, sino también la mayoría de los proyectos del gobierno. La mayor empresa petrolera del mundo ya ha puesto en suspenso varios proyectos nuevos importantes, al tiempo que ha reevaluado los niveles de inversión de otros. Los proyectos offshore de alto perfil, como el del Mar Rojo o el establecimiento de un nuevo astillero en Ras Al Khair, ya no avanzan tan rápido, lo que muestra algunas limitaciones internas.
Riad también está exprimiendo a Aramco para obtener dinero en efectivo para financiar los proyectos en curso de Saudi Vision 2030. Es necesario diversificar la economía, pero sin dinero en efectivo, los proyectos se están retrasando o incluso se están congelando. Las finanzas del Reino tienen dificultades, como lo demuestra el hecho de que el interés internacional por los bonos del gobierno saudita (y ruso) está disminuyendo. Los bonos del gobierno denominados en dólares de la semana pasada para Rusia y Arabia Saudita han disminuido, principalmente debido a la reducción de los precios del petróleo y a los problemas electorales de los Estados Unidos. Si los mercados de capital están preocupados, entonces Riad y Moscú están realmente en problemas. Será necesario tomar medidas drásticas.
Con una crisis interna inminente, el Oso y el Reino podrían verse obligados a tomar caminos totalmente diferentes. Si las amenazas del Ministro de Energía de Arabia Saudita, el Príncipe Abdulaziz Bin Salman, de que el Reino está harto de los que sacan beneficios, de los inversores a corto plazo, o de la falta de apoyo de los miembros, deben ser tomadas a la ligera, el mercado no debería sorprenderse si el líder de la OPEP decide de nuevo seguir su propio camino. Un movimiento más agresivo por parte de Riad hacia la participación en el mercado o los precios del petróleo no es en absoluto impensable. La actual embestida financiera que está causando estragos en las IOC y en los servicios de los yacimientos petrolíferos también está afectando a las NOC. Los ingresos y beneficios siguen siendo altos, pero sus respectivos gobiernos necesitan urgentemente dinero en efectivo. La relación entre Rusia y Arabia Saudita puede haber parecido un matrimonio hecho en el cielo, pero ahora todo se está desmoronando.
Con las presiones financieras internas y el aumento del desempleo, especialmente entre los jóvenes, es probable que los jóvenes líderes de Oriente Medio sigan sus corazones. Si la cooperación no trae las recompensas necesarias, la vieja opción de una nueva guerra de precios del petróleo no es inimaginable. La transición energética mundial y las desinversiones en combustibles fósiles ya están eliminando los puntos débiles de la industria del petróleo y el gas. Hay una necesidad de consolidación, tal vez Rusia y Arabia Saudita sigan un enfoque maltusiano-darwiniano en el futuro. Esta vez, tanto los independientes de la CPI como algunos productores más débiles de la OPEP+ sufrirán. Las declaraciones hechas estas semanas de que Arabia Saudita quiere ser el último productor de petróleo en pie o el «Único Superviviente» no deben tomarse a la ligera. Esta amenaza implícita debe ser tomada al pie de la letra. Es probable que los guantes se quiten en los próximos meses, y los mercados petroleros tendrán que estar listos.