El gobernador del Banco de Israel, Amir Yaron, declaró que el agresivo ciclo de subidas de los tipos de interés para reducir la inflación se encuentra en una fase “muy avanzada”, y que las presiones sobre los precios están empezando a ceder y que se espera que la inflación vuelva a situarse en su rango objetivo el próximo año.
Israel probablemente evitará una recesión, dijo Yaron, y el crecimiento será más fuerte que el de Estados Unidos y Europa. Los analistas creen cada vez más que la economía de la zona euro se contraerá este invierno.
El banco central ha subido su tipo de interés de referencia ILINR=ECI cinco veces desde abril, hasta un máximo de una década, el 2,75%, desde el 0,1%; las dos últimas subidas, a finales de agosto y el pasado lunes, fueron de 75 puntos básicos.
Tras alcanzar en julio el máximo de los últimos 14 años (5,2%), la tasa de inflación israelí se redujo al 4,6% en agosto, pero se mantuvo muy por encima del objetivo oficial anual del 1% al 3% y casi la mitad de los niveles de Estados Unidos y Europa.
La tasa “está en el rango que es básicamente restrictivo y probablemente tendrá que superar el tres por ciento, o lo que yo llamo tres más, para que la inflación vuelva al centro del objetivo”, dijo Yaron en una entrevista con Reuters.
Los economistas del Banco de Israel pronostican una inflación del 4,6% en 2022 y un desplazamiento al 2,5% en 2023. Yaron dijo que la mayor parte de la reducción se producirá en la segunda mitad del segundo trimestre y en el verano. “Se necesita un tiempo para que estas cosas surtan efecto, pero creemos que esta es la magnitud correcta (de los tipos) para la economía israelí en este momento”, dijo.
Los economistas del banco central prevén que el tipo de interés básico alcance el 3,5% dentro de un año. Yaron dijo que, aunque “adelantar” las subidas de los tipos de interés es “doloroso” para los titulares de hipotecas y otros, evitará un mayor dolor en el futuro, y añadió: “De hecho, ayudará a evitar la necesidad de subir los tipos de interés”.
Inflación de la demanda
El momento en que el tipo de interés deje de subir depende de una serie de factores, como la inflación israelí y mundial, el crecimiento económico y los tipos de interés reales, dijo. Yaron dijo que busca tipos de interés positivos en toda la curva de rendimiento de los bonos, pero por el momento, los tipos a corto plazo ajustados a la inflación siguen siendo negativos.
“Por eso creemos que hay que ver tres más… La forma en que se desarrollen los acontecimientos determinará la rapidez, la lentitud o el nivel que podamos alcanzar a partir de aquí”, dijo, señalando que no toda la inflación se debe a factores externos.
Una vez que los tipos alcancen su nivel máximo, es probable que se mantengan ahí mientras los responsables políticos consideren que la inflación está anclada en su objetivo, así como otros factores económicos, dijo Yaron.
Aunque se prevé que la economía israelí crezca un 6% en 2022, después de haber superado el 8% el año pasado, se prevé que el crecimiento se reduzca al 3% en 2023, principalmente debido a fuerzas externas.
“Para casi cada (persona) desempleada hay una vacante, por lo que nos reconforta hacer esta (política) de carga frontal”, dijo, señalando que los salarios del sector público probablemente aumentarán después de las elecciones del 1 de noviembre. “La economía de Israel tiene un crecimiento muy alto y un mercado laboral muy ajustado”.
“Lo que estamos viendo es que la inflación se está filtrando a un conjunto cada vez más amplio de componentes del IPC… cada vez más a los componentes del lado de la demanda”.