El incumplimiento de algunos miembros de la OPEP ha levantado el espectro de una guerra de precios del petróleo, uno de los observadores habituales del mercado de Rigzone observó el viernes. Sigue leyendo para saber más sobre la posible competencia de precios por una mayor cuota de mercado, junto con otros puntos de vista, en esta revisión de los éxitos y fracasos del mercado del petróleo de la semana pasada.
Rigzone: ¿Cuáles eran algunas de las expectativas del mercado que realmente ocurrieron durante la semana pasada – y cuáles no?
Tom Seng, Director de la Escuela de Economía Energética, Política y Comercio de la Universidad de Tulsa, Collins College of Business: Nigeria sigue exportando más de lo que se supone que es su nivel de restricción de la OPEP, según informan los observadores de buques cisterna. Arabia Saudita está en conversaciones con el país para que acepte ponerse en la cola y compensar el incumplimiento hasta ahora. Los sauditas han amenazado incluso con una guerra de precios si Nigeria y otros países, como Angola e Irak, siguen sin cumplir las restricciones acordadas por el cártel. West Texas Intermediate logró cerrar la semana por encima de los 40 dólares, el nivel más alto desde principios de marzo.
Tom Curran, Analista Senior de Servicios y Equipos de Energía en Equity Research, B. Riley FBR, Inc.: Realizamos una llamada con Jon Donnel, Director General de Servicios de Yacimientos Petrolíferos, en Great American Group sobre los problemas de capacidad de los servicios de yacimientos petrolíferos en tierra (OFS) de EE.UU. que reafirmaron que sospechábamos que el panorama sigue siendo de exceso de oferta y hacinamiento. Y esos excesos no son cíclicos, sino estructurales. Great American Group es una subsidiaria de B. Riley Financial que provee evaluaciones, asesoría corporativa y servicios de valoración y asistencia en la disposición de activos. Basándose en la experiencia de la práctica de la empresa en los yacimientos petrolíferos (GA OFS), Jon compartió sus conocimientos sobre temas clave de la oferta en tierra de los EE.UU. Entre los puntos más destacados, destacamos:
– Los excesos de Frac necesitan más tiempo para ser arreglados.
– Los acreedores de ABL (préstamos basados en activos) se preparan para las caídas de la base de los préstamos, pero todavía pueden ser sorprendidos por las valoraciones de evaluación pendientes.
– A&D (adquisiciones y desinversiones) se están recuperando, con la participación de empresas públicas y privadas y las firmas de capital privado cada vez más activas.
– Las empresas están empleando métodos raros/creativos para maximizar la liquidez y, potencialmente, atraer fusiones y adquisiciones.
Rigzone: ¿Cuáles fueron algunas de las sorpresas del mercado?
Curran: Desde el 1 de junio, los operadores de ciertas áreas de gas de esquisto seco han estado reiniciando las unidades de compresión ociosas, algunas de las cuales habían sido puestas en estado de espera. Esa fue una información que sacamos de una charla virtual que tuvimos con la gerencia de Archrock. La pregunta es si este punto de datos marca el comienzo de una tendencia que verá la demanda de compresión responder mucho más rápido en la recuperación de este ciclo, tal como lo hizo en su descenso. Históricamente, desde el inicio de la actividad, los clientes han tardado entre seis y nueve meses en devolver las unidades de compresión. Esta vez, comenzaron a liberarlas con 60 a 90 días. El retraso dramáticamente acortado se debe principalmente a la extraordinariamente rara, si no sin precedentes, caída sistémica de este ciclo en, esencialmente, todo. Los operadores cortaron simultáneamente el capex de perforación y terminación y, aunque a regañadientes, cerraron los pozos productores, cortando el opex asociado, incluyendo el gasto en alquileres de compresión.
Seng: De acuerdo con la Administración de Información Energética de los Estados Unidos (EIA), la producción de petróleo de abril promedió 12.1 millones de barriles por día (bpd) vs. los 12.7 millones de bpd de marzo, lo que indica un recorte de la producción más alto de lo que se pensaba en base a los reportes semanales, dando cierta fuerza alcista a los precios.
El Reporte Semanal del Estado del Petróleo del EIA de esta semana mostró una disminución del inventario decididamente alcista de 7.2 millones de barriles para la semana pasada vs. los pronósticos de los analistas de una disminución de apenas 100,000 barriles. Fue la primera disminución en varias semanas y ha hecho que el nivel baje desde su máximo histórico de unos 540 millones de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API) reportó el martes una gran disminución de 8.2 millones de barriles, más en línea con el informe del gobierno. Sin embargo, las reservas totales de gasolina para motores aumentaron en 1,2 millones de barriles mientras que los destilados cayeron 600.000 barriles. Y, aunque aumentó, la utilización de la refinería en un 75,5 por ciento sigue siendo baja para lo que normalmente sería el caso durante la temporada de conducción de verano. El inventario en el centro de almacenamiento clave de petróleo en Cushing, Oklahoma, disminuyó por octava vez consecutiva la semana pasada, y el inventario total se sitúa ahora en 46 millones de barriles. La producción de petróleo de EE.UU. la semana pasada se mantuvo en 11 millones de barriles diarios.
El número de plataformas petrolíferas de EE.UU. está ahora en su punto más bajo desde junio de 2012 y es 603 más bajo que los niveles de hace un año.
Los inventarios de gas natural aumentaron la semana pasada en 65 mil millones de pies cúbicos (Bcf), el promedio real de cinco años para esta época del año. Los analistas habían pronosticado una producción de 79 Bcf pero el total de gas almacenado sigue estando un 18 por ciento por encima del promedio de cinco años y un 30 por ciento por encima del nivel del año pasado en esta época.
Barani Krishnan, Analista Senior de Productos Básicos de Investing.com: Una semana más y tendremos otra sorprendente atracción en el crudo de EE.UU. reportado por la EIA. Pero hay más que decir sobre esto, más que solo sabremos en la próxima semana o dos. La reducción de 7,2 millones de barriles de crudo para la semana que terminó el 26 de junio es aproximadamente 10 veces más de lo previsto por el análisis. Sin embargo, no estamos seguros de que esto sea un evento de gran magnitud antes de la conducción anticipada para el feriado del 4 de julio de este fin de semana. Podría ser que la demanda de crudo de las refinerías se haya disparado en anticipación a este evento.
Si es así, necesitaremos ver al menos una o dos semanas más de números de EIA para determinar si realmente hay un cambio tan sostenido en la demanda de crudo. Esto es extremadamente crucial dado que las estadísticas de reapertura de los cierres de coronavirus podrían hacer girar una narrativa diferente. Según la EIA, el total de productos suministrados en el último período de cuatro semanas fue de un promedio de 16,2 millones de barriles diarios, o un 20 por ciento menos que en el mismo período del año pasado. Sobre el papel, eso parece fundamentalmente bueno para los toros petroleros. Pero la velocidad a la que la segunda ola del COVID-19 está envolviendo sugiere que hay más restricciones económicas en camino, y que podría frenar la absorción de los productos de combustible – añadiendo a su inventario.
