Ya hay muchos alcistas del petróleo, pero otro acaba de unirse a ellos. El estratega David Roche dijo esta semana que el petróleo podría alcanzar los 120 dólares por barril en caso de una invasión rusa en Ucrania.
La situación de Ucrania ha estado en el punto de mira durante semanas, y se podría argumentar que si Rusia quisiera invadir, ya lo habría hecho, apoyando el argumento con el hecho de que Rusia no gana nada pero arriesga mucho con tal movimiento. Por otro lado, es un hecho que hay tropas y equipos militares rusos cerca de la frontera con Ucrania, lo que naturalmente pone nerviosos no sólo a Ucrania, sino también a Europa Occidental y a Estados Unidos, con el contraargumento de que Moscú está esperando su momento antes de atacar.
En conjunto, la situación de Ucrania ha puesto de manifiesto la dependencia de Europa del gas natural ruso y sus desesperados intentos en las últimas dos semanas de asegurar alternativas a este suministro en caso de corte. Pero, como cualquier acontecimiento geopolítico importante, una escalada en Ucrania también afectaría a los precios del petróleo.
“Creo que si se produjera una invasión de Ucrania y hubiera sanciones que impidieran el acceso de Rusia a los mecanismos de cambio de divisas, los sistemas de mensajería, etc., o que les impidieran exportar sus materias primas, ya sea petróleo, gas o carbón, creo que en ese momento se verían con toda seguridad los precios del petróleo a 120 dólares [el barril]”, dijo Roche a la CNBC esta semana.
La cuestión de las consecuencias de las sanciones, tanto para Europa como para Estados Unidos, ha surgido como un gran problema potencial: Rusia es un gran exportador a la Unión Europea, pero también es un gran exportador de crudo a Estados Unidos, por no hablar de todas las grandes empresas europeas y estadounidenses que tienen operaciones rusas.
Sin embargo, aunque una invasión sigue siendo un hecho potencial, parece que hay suficientes acontecimientos reales en el sector del petróleo que podrían hacer que los precios superaran los 100 dólares por barril. La oferta sigue siendo escasa, y los operadores siguen preocupados por ello, incluso cuando las últimas previsiones sobre la producción estadounidense son optimistas.
La Administración de Información Energética, por ejemplo, proyectó recientemente que la producción de crudo de Estados Unidos debería aumentar a 12 millones de bpd este año y a 12,6 millones de bpd -un récord- en 2023. A finales del año pasado, Daniel Yergin, de HIS Markit, pronosticó que la producción de petróleo estadounidense podría aumentar en 900.000 bpd al día este año. Para contextualizar, según el último informe semanal de petróleo de la EIA, la producción fue de 11,6 millones de bpd de media la semana pasada.
Otros productores no pertenecientes a la OPEP también podrían aumentar su producción este año, como Brasil y Canadá, pero la situación en la propia OPEP es un poco más complicada. La mayoría de los miembros del cártel están teniendo problemas para aumentar la producción tanto como exigen sus nuevas cuotas. Esto se ha convertido en la principal razón de las previsiones alcistas del precio del petróleo, ya que se ha combinado con una demanda fuerte -más fuerte de lo previsto por la AIE- de la materia prima.
Sólo unos pocos miembros de la OPEP pueden permitirse añadir más barriles a la producción total. Por ahora, esos pocos elegidos se muestran reacios a hacerlo. Sin embargo, la presión de los países consumidores seguirá aumentando, y la Casa Blanca dijo esta semana que “todas las opciones estaban sobre la mesa” para intentar frenar los precios, incluidas las conversaciones con los países productores de petróleo.
“Nadie debería frenar la oferta a expensas del consumidor estadounidense, sobre todo mientras continúa la recuperación de la pandemia y los productores de petróleo de todo el mundo tienen la capacidad de producir a niveles que se ajusten a la demanda y reduzcan los altos precios”.
Rusia es uno de los productores que tiene dificultades para aumentar la producción, pero los analistas señalan que esto puede cambiar a lo largo del año. En el actual contexto de suministro, gestionar la situación de Ucrania sin provocar una crisis económica mundial alimentada por las materias primas resulta aún más complicado.