Mientras los precios del petróleo alcanzan máximos de varios años, algunos operadores especulativos apuestan en el mercado de opciones que el petróleo podría superar los 100 dólares por barril a finales de este año e incluso alcanzar el récord de 200 dólares por barril a finales de 2022.
Las opciones de compra dan a los operadores el derecho -pero no la obligación- de comprar activos a un precio determinado, el llamado precio de ejercicio, en una fecha determinada.
Las cantidades de opciones de compra a precios de ejercicio de tres dígitos se han disparado en las últimas semanas, lo que sugiere que los operadores más especulativos se sienten atraídos por los posibles beneficios rápidos de las operaciones de opciones, que son formas relativamente baratas de especular sobre la dirección de un activo.
En las últimas semanas se han colocado algunas apuestas “salvajes”, como opciones de compra a un precio de 100 dólares por barril de crudo WTI para diciembre de 2021 o 200 dólares por barril de crudo Brent para diciembre de 2022, informa The Wall Street Journal, citando datos del proveedor QuikStrike.
Por ejemplo, a finales de septiembre, las opciones de compra del Brent a 200 dólares por barril para diciembre de 2022 se negociaron 1.300 veces en un solo día, en medio de un empeoramiento de la crisis energética en Europa y Asia antes de la temporada de calefacción de invierno en el hemisferio norte.
En el WTI, el número de opciones de compra en circulación con precio de ejercicio de 100 dólares por barril con diferentes fechas de vencimiento se ha multiplicado por cinco desde principios de febrero de 2021, hasta superar los 141.000 contratos a mediados de octubre, según datos de CME citados por el Journal.
Otras opciones de compra populares para el WTI incluían strikes a 95 dólares o 180 dólares, según los datos de QuikStrike citados por el Journal.
“Hace mucho tiempo que no se veían precios tan disparatados”, dijo al WSJ Mark Benigno, codirector de operaciones energéticas de StoneX Group.
Estas opciones de compra son especulativas y las utilizan principalmente los operadores para apostar por la dirección de un activo subyacente.
Sin embargo, el resurgimiento de la actividad con apuestas sobre el petróleo a 100 o 200 dólares muestra que más operadores están entrando en el mercado energético en medio de la crisis mundial del gas y el carbón, y más de esos especuladores son alcistas en los precios del petróleo. Además, las huelgas “locas” y su creciente número van a aumentar la volatilidad del mercado del petróleo en las próximas semanas y meses, dicen los operadores al Journal.
Aun así, el petróleo a 100 dólares ya no es una apuesta escandalosa, como lo era a principios de este año.
A primera hora del lunes, el Brent superaba los 85 dólares, y el WTI cotizaba por encima de los 83 dólares, lo que supone los precios más altos desde 2018 y 2014, respectivamente. Los analistas y profesionales del sector no descartan un petróleo a 100 dólares, sobre todo si el invierno resulta más frío de lo habitual.
Los precios del petróleo podrían llegar a los 100 dólares en caso de un invierno más frío, han dicho algunos analistas y bancos de inversión en las últimas semanas.
El aumento de los precios del gas natural, un invierno frío y la reapertura de los viajes aéreos internacionales podrían llevar los precios del petróleo hasta los 100 dólares por barril, dijo Bank of America a principios de octubre. Pero el petróleo a 100 dólares también podría desencadenar la próxima crisis económica mundial debido a la elevada presión inflacionista, señaló el banco.
La recuperación de la demanda mundial de petróleo podría llevar al petróleo a 100 dólares por barril en algún momento a finales de 2022, a pesar de los desafíos de la demanda en el próximo invierno, según uno de los mayores comerciantes independientes de petróleo del mundo, Trafigura.
Sin embargo, el petróleo a 100 dólares -o incluso a más de 85- tiene sus inconvenientes tanto para los productores como para los consumidores. Podría desencadenar la destrucción de la demanda, ya que aumenta las facturas de importación de crudo y los costes de refinado para los importadores de petróleo. La subida de los precios del petróleo también hará que la inflación, ya elevada en muchos mercados, aumente aún más, amenazando la trayectoria de la recuperación económica. La mayoría de los bancos centrales y la Fed siguen considerando que la presión inflacionista al alza es transitoria y esperan que desaparezca en unos meses.
Para los que apuestan por un petróleo a 100 dólares, el líder de la alianza OPEP+, Arabia Saudita, tiene un mensaje: hay que mirar más allá del final de este año; el año que viene habrá un exceso de oferta.
Puede que el mercado del petróleo esté tenso en estos momentos, pero la disminución gradual de los recortes de la OPEP+ y el aumento previsto de la producción de los países no pertenecientes a la OPEP+ -dirigida por el esquisto estadounidense- apuntan a que la oferta superará a la demanda el año que viene.
El petróleo a 100 dólares no es una apuesta tan descabellada como lo hubiera sido hace un año, pero es poco probable que los precios permanezcan mucho tiempo en ese nivel, incluso si lo alcanzan. El petróleo a 200 dólares parece una apuesta mucho más especulativa de los operadores atraídos por la posibilidad de obtener beneficios rápidos.