La inflación más alta de Estados Unidos en cuatro décadas va a persistir e incluso aumentar en los próximos meses, ya que el precio del gasóleo está en máximos históricos en medio de unas existencias nacionales muy ajustadas y una escasez mundial de suministro. El gasóleo se utiliza en todos los eslabones de la actividad industrial y de la cadena de suministro, desde el transporte de mercancías hasta la fabricación y la agricultura; es el combustible de la economía estadounidense. Los precios del gasóleo se han disparado hasta alcanzar máximos históricos en los últimos meses, añadiendo más presión al alza a las cifras de inflación de Estados Unidos. Es poco probable que el mercado del gasóleo, excepcionalmente ajustado en el país y en el extranjero, se relaje pronto, teniendo en cuenta la demanda posterior al COVID de la industria y del ocio y los viajes, así como la reducción del suministro de gasóleo, otros combustibles y petróleo crudo de Rusia tras la invasión de Ucrania y las prohibiciones de las importaciones rusas o la autosanción de los compradores en Occidente para adquirir productos energéticos rusos.
“La inflación es demasiado alta”
La media nacional de los precios del diésel en Estados Unidos se situaba el lunes en un récord de 5,540 dólares por galón, según datos de la AAA, más de 1,20 dólares por galón por encima del precio medio de la gasolina, y por encima de los 3,111 dólares que se pagaban en estas fechas en 2021.
“Los precios del diésel no sólo están en un nivel récord, sino que se encuentran en su mayor diferencial con la gasolina que se haya registrado, superando la diferencia de 98 centavos de 2008 y situándose actualmente en una prima de 1,20 dólares por galón. Mientras que los automovilistas que repostan gasolina han visto un ligero aumento de los precios, la subida del gasóleo supondrá un doble golpe, ya que los precios del gasóleo pronto se trasladarán a los canales de venta al por menor, elevando aún más el coste de los productos”, dijo Patrick De Haan, jefe de análisis de petróleo de GasBuddy, en un comentario semanal el lunes.
Una semana antes, De Haan comentaba que “por ahora, el aumento del coste del gasóleo se notará seguramente en la tienda de comestibles, en la ferretería o en su próximo vuelo, a medida que se aceleren los precios del combustible para aviones, lo que provocará un aumento continuado de la inflación que probablemente repercutirá en toda la economía”.
La Reserva Federal trata de frenar la inflación galopante, anunciando la semana pasada la mayor subida de los tipos de interés en más de dos décadas, al elevar el tipo de referencia en 0,50 puntos porcentuales.
“La inflación es demasiado alta y entendemos las dificultades que está causando, y nos estamos moviendo de forma expeditiva para hacerla bajar”, dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, en la rueda de prensa posterior a la decisión de política monetaria.
“Es esencial que bajemos la inflación si queremos tener un periodo sostenido de condiciones sólidas en el mercado laboral que beneficien a todos”, añadió Powell.
En el Informe de Estabilidad Financiera publicado esta semana, la Fed señaló que “la inflación ha sido más alta y persistente de lo esperado, incluso antes de la invasión de Ucrania, y la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación plantea riesgos para las condiciones financieras y la actividad económica”.
“Nuevas sorpresas adversas en la inflación y los tipos de interés, especialmente si van acompañadas de un descenso de la actividad económica, podrían afectar negativamente al sistema financiero”, advirtió la Fed, añadiendo que esta combinación podría debilitar las finanzas tanto de los hogares como de las empresas, “provocando un aumento de la morosidad, las quiebras y otras formas de dificultades financieras”.
La subida del precio del gasóleo “puede salir del sistema solar”
Dado que los precios del gasóleo repercuten en todos los ámbitos de la economía, la lucha contra la inflación se vuelve más complicada para los responsables de la política monetaria, ya que una subida más pronunciada de los tipos de interés podría provocar el deterioro de la actividad económica y del gasto de los hogares y, en última instancia, la recesión.
Sin embargo, no hay remedio a corto plazo para los precios récord del gasóleo en Estados Unidos. La demanda está subiendo, mientras que los inventarios están en mínimos de varios años y en un nivel récord en la costa este de Estados Unidos.
Los inventarios de combustibles destilados cayeron en 2,3 millones de barriles en la última semana de abril y están un 22% por debajo de la media de cinco años para esta época del año, según informó la EIA en su último informe semanal de inventarios. Con 105 millones de barriles, los inventarios de destilados -que incluyen el gasóleo- están en su punto más bajo desde 2008. En la Costa Este, están en su punto más bajo, ya que la capacidad de las refinerías de la región se ha reducido a la mitad en la última década, hasta llegar a los 818.000 barriles diarios actuales.
Así que, en lugar de centrarse en aumentar la producción de gasolina en la temporada de conducción de verano, este año las refinerías estadounidenses podrían estar buscando aumentar las tiradas de diésel y combustible para aviones, ya que el mercado mundial de destilados está muy ajustado tras la guerra de Rusia en Ucrania y apoya los altos márgenes de las refinerías para esos productos.
Los inventarios de Estados Unidos están “muy, muy ajustados, sobre todo en lo que respecta al gasóleo”, dijo Gary Simmons, vicepresidente ejecutivo y director comercial de Valero Energy, en la convocatoria de resultados del primer trimestre a finales de abril.
Valero Energy obtuvo en marzo los márgenes de refino más altos de su historia, liderados por el gasóleo, añadió Simmons.
Se prevé que la crisis mundial del gasóleo empeore si la UE llega a algún tipo de compromiso sobre la prohibición de las importaciones de crudo y productos petrolíferos rusos. Esto hará que los precios del gasóleo sigan siendo elevados, lo que repercutirá en todas las actividades económicas de EE.UU. y de otros países y, en última instancia, afectará a los consumidores.
Actualmente, el gasóleo en el puerto de Nueva York se cotiza a unos 5 dólares por galón, lo que está muy por encima de los 200 dólares por barril, dijo Tom Kloza, jefe de investigación de energía global en OPIS, a Pippa Stevens de CNBC.
“Estas son cifras que no sólo se salen de los gráficos. Están fuera de las paredes, del edificio, y tal vez del sistema solar”, dijo Kloza a CNBC.
