La sólida demanda de petróleo está haciendo subir los precios del crudo al contado en todo el mundo. Esto es un claro indicio de que el mercado físico del petróleo se está poniendo al día con el reciente repunte del mercado de papel.
El fortalecimiento del apetito por el crudo en Asia y el endurecimiento de los mercados regionales debido a la modificación de los diferenciales entre las referencias regionales favorecen, a su vez, el repunte de los futuros del petróleo, según afirman analistas y operadores a Reuters.
El aumento de la prima del Brent con respecto a la referencia de Oriente Medio, Dubái, hace que el transporte de crudo de la cuenca atlántica a Asia no sea rentable, ya que su precio no se ajusta a la referencia del Brent. Por ello, la demanda asiática de las calidades de Oriente Medio y Rusia que se cotizan fuera del índice de referencia de Dubái es elevada, lo que hace que las primas al contado del crudo de Omán y de las calidades rusas ESPO y Sokol se acerquen a los máximos de un año.
Al mismo tiempo, la reducción del descuento del crudo WTI con respecto al Brent está cerrando de hecho el arbitraje para que el crudo estadounidense vaya a Europa y Asia, ya que el diferencial de menos de 2 dólares por barril hace que el envío de petróleo estadounidense a los principales mercados de importación no sea rentable.
Como resultado de esta dinámica en los diferenciales entre los puntos de referencia regionales, la oferta física de crudo en cada una de las regiones se está estrechando. En primer lugar, porque resulta antieconómico importar crudo de otras regiones. En segundo lugar, porque la demanda de petróleo está repuntando a medida que comienza la temporada de conducción de verano y las economías se reabren tras las restricciones de movilidad.
En el mercado de papel, los precios del crudo Brent ya alcanzaron los 75 dólares por barril esta semana, por primera vez en más de dos años. El crudo WTI superó los 73 dólares a primera hora del miércoles, debido al fortalecimiento de la demanda y a que el Instituto Americano del Petróleo (API) estimó que los inventarios de crudo en Estados Unidos se redujeron en 7,199 millones de barriles en la semana que terminó el 18 de junio.
La retroalimentación en los futuros del WTI sigue siendo más estrecha, señal de un mercado más ajustado.
Por ejemplo, el diferencial septiembre-octubre está en su punto más alto de los últimos siete años, con 1,09 dólares por barril, debido a las expectativas de que los niveles de almacenamiento en el centro de entrega de futuros del WTI en Cushing seguirán disminuyendo en medio de la fuerte demanda de las refinerías del Medio Oeste, según dijo Saxo Bank el martes.
La demanda de crudo en Estados Unidos está repuntando a medida que los viajes por carretera y por avión siguen aumentando. Según los datos de GasBuddy, la semana pasada la demanda de gasolina en Estados Unidos aumentó un 2,87% con respecto a la semana anterior, alcanzando un nuevo máximo en la COVID. La Administración de Seguridad del Transporte de Estados Unidos revisó a 2.030.577 personas en los puestos de control de seguridad de los aeropuertos el 21 de junio, que fue la sexta vez en los últimos 11 días que el volumen de los puestos de control ha superado los 2 millones, dijo la portavoz de Asuntos Públicos de la TSA, Lisa Farbstein. El 21 de junio de 2019, en tiempos prepandémicos, se revisaron 2.716.428 personas, añadió Farbstein.
En general, el mercado de futuros del petróleo también se beneficia del retroceso de las posiciones en metales y agricultura, ya que los especuladores ven mejores perspectivas para el crudo en medio de la escasez de suministros y el aumento de la demanda, señaló el equipo de estrategia de Saxo.
Antes de que la Reserva Federal cambiara su tono a una postura de halcón para subir los tipos un año antes de lo previsto, los gestores de carteras habían seguido aumentando sus apuestas alcistas en el petróleo en la semana hasta el 15 de junio.
El largo neto combinado -la diferencia entre las apuestas alcistas y bajistas- en el Brent y el WTI alcanzó su máximo desde octubre de 2018, señaló el martes Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank.
Las apuestas alcistas sobre el petróleo probablemente han caído desde el 15 de junio debido al nuevo calendario de la Fed sobre una posible subida de tipos. Sin embargo, la fuerte demanda -incluso en el mercado físico- hace que los participantes en el mercado sean optimistas en cuanto a que el petróleo todavía tiene margen de subida y muestra que la acumulación de crudo no ha sido solo una operación inflacionista.
El mayor catalizador a corto plazo para los precios del petróleo se espera la semana que viene, cuando el grupo OPEP+ se reúna para decidir la política de producción para agosto, y posiblemente un par de meses después de agosto. Los informes sobre la posibilidad de que la OPEP+ considere una mayor relajación de los recortes han empezado a llegar, y se intensificarán en los días previos a la reunión del 1 de julio. Los analistas creen que el mercado absorbería fácilmente más barriles de la OPEP+ a partir de agosto, a la vista del fortalecimiento de la demanda mundial y de un retraso en el calendario del posible regreso del petróleo iraní después de que la República Islámica eligiera un nuevo presidente la semana pasada.
El dilema de la OPEP+ para la reunión de la semana que viene es conocido: ceder a la tentación de un petróleo de 75 dólares para sus ingresos presupuestarios y mantener el mercado tenso, o suavizar los recortes de forma más agresiva para no convertirse en la razón por la que el esquisto estadounidense podría romper la disciplina ejemplar en el gasto y restablecer una parte mayor de la producción antes de lo previsto.
