Desde que se registraron nuevos máximos históricos a principios de agosto, el mercado del oro se ha consolidado por encima del soporte de 1 900 dólares por onza.
Un cierre por debajo del nivel de 1 900 dólares tendría implicaciones bajistas a corto plazo.
Por otra parte, un retroceso por encima de los dos mil dólares por onza probablemente iría seguido de un repunte hacia nuevos máximos. La plata, a su vez, podría esperarse que alcanzara nuevos máximos plurianuales por encima de los 30 dólares la onza.
Estos brotes ocurrirán eventualmente. La implacable mega tendencia de la depreciación del dólar (es decir, la inflación) asegura que el dinero duro ganará valor frente a los billetes de la Reserva Federal.
La pregunta es si una corrección más profunda ocurre primero o si la tendencia principal se acelera.
Las tasas de inflación pueden acelerarse ya que la Reserva Federal apunta a un “promedio” del 2%. De acuerdo con la lógica del banco central, esto requiere empujar la inflación por encima del 2% por un período no especificado.
Los tenedores de instrumentos de deuda de bajo rendimiento denominados en dólares estadounidenses deberían estar muy preocupados por la perspectiva de perder poder adquisitivo.
El gobierno chino aparentemente lo está. El segundo mayor poseedor de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, con un valor de más de un billón de dólares, los está vendiendo ahora gradualmente.
El economista chino Xi Junyang anunció la semana pasada que el país aspiraría a tener 800 mil millones de dólares en deuda de los Estados Unidos “en circunstancias normales”. Pero, agregó, “China podría vender todos sus bonos estadounidenses en un caso extremo, como un conflicto militar”.
Si las principales potencias mundiales se deshicieran de sus títulos del Tesoro y dejaran de aceptar la moneda estadounidense en el comercio internacional, el estatus privilegiado y el valor del dólar estadounidense se derrumbarían.
Por ahora, el declive del dólar parece probable que proceda a un ritmo más gradual. Es probable que haya incluso pequeñas manifestaciones en el camino.
Dada la serie de acontecimientos bajistas que han afectado al dólar durante las últimas semanas, es posible que los operadores de divisas se hayan vuelto demasiado negativos con respecto al dólar en un plazo muy corto. Un rebote del dólar contra la tendencia podría ejercer presión a la baja en los precios de los metales preciosos.
Por supuesto, el oro y la plata pueden ganar contra todas las divisas establecidas que se comercian con el dólar.
Por lo tanto, independientemente de si el dólar sube frente al euro o al yen o al yuan en un período determinado, no se convertirá en una moneda más sólida, y ciertamente no disminuirá el caso a largo plazo para la posesión de metales preciosos físicos.
