La empresa israelí de tecnología financiera Pagaya Technologies (Nasdaq: PGY) sigue confundiendo las expectativas. La empresa cotizó en el Nasdaq el mes pasado, tras completar su fusión con SPAC con una valoración de la empresa de 8.500 millones de dólares. Tras una fuerte caída inicial, la cotización ha subido un astronómico 814% desde el martes de la semana pasada, subiendo ayer un 31,24% en el Nasdaq, para cerrar a 21,97 dólares, lo que supone una capitalización de mercado de 14.366 millones de dólares.
Después de haber revisado ICL (TASE: ICL: NYSE: ICL) (antes Israel Chemicals) y NICE-Systems Ltd. (Nasdaq: NICE; en inglés, NICE), la empresa se ha convertido en una de las más grandes del mundo. (Nasdaq: NICE; TASE:NICE) en valor, Pagaya es ahora la tercera empresa más valiosa de Israel. Sólo Check Point Software Technologies Ltd. (Nasdaq: CHKP) (Nasdaq: CHKP), con una capitalización de mercado de 16.096 millones de dólares, y SolarEdge Technologies (Nasdaq: SEDG), con una capitalización de mercado de 18.011 millones de dólares, son más valiosas.
El año pasado, en el punto álgido del boom de las acciones tecnológicas, era rutinario ver nuevas empresas tecnológicas israelíes que debutaban en Wall Street y se convertían casi inmediatamente en una de las empresas más valiosas del país en términos de valor de mercado, aunque siguieran siendo empresas deficitarias. En 2022, con la caída de los mercados, no se había visto un fenómeno semejante hasta la semana pasada.
El debut de Pagaya en el Nasdaq comenzó de forma previsible. Los mercados se han debilitado considerablemente desde que la empresa fintech israelí acordó su fusión SPAC el pasado mes de septiembre y los inversores han cambiado sus preferencias hacia empresas de valor en sectores tradicionales, en lugar de empresas tecnológicas como Pagaya que siguen perdiendo dinero.
Por ello, aunque Pagaya aún pudo recaudar 350 millones de dólares en su fusión SPAC a través de la inversión, el precio de la acción comenzó a caer rápidamente en la última semana de junio, desplomándose hasta los 2,70 dólares, lo que supone una capitalización de mercado de apenas 1.750 millones de dólares. Pero desde el 20 de julio, el panorama ha cambiado radicalmente.
Fuentes del mercado creen que se ha producido un “short squeeze”
No ha habido ninguna justificación obvia para la astronómica subida, ya que Pagaya no ha publicado ningún anuncio o informe. La explicación más razonable parece ser que Pagaya se ha beneficiado de un “short squeeze”. El fundador y director general del fondo de cobertura Eden Discovery, Assaf Nathan (que no tiene ninguna posición en la acción), estima que un inversor ha comprado acciones de Pagaya y se ha aprovechado del bajísimo valor de flotación de la acción.
Mientras tanto, otros inversores que querían ponerse en corto con la acción, es decir, beneficiarse de la caída del precio de la acción, necesitaban tomar acciones prestadas, pero cuanto más pequeño es el float, más difícil les ha resultado encontrar acciones que comprar para devolver las que han tomado prestadas. Por lo tanto, muchos operadores a corto plazo han tenido que comprar acciones para cubrir sus posiciones, lo que ha hecho subir el precio de las acciones, es decir, un short squeeze.
La subida vertiginosa del precio durante la última semana se ha producido con un volumen de negociación considerablemente mayor que en las primeras semanas de cotización de la acción, cuando el volumen medio diario de negociación era de 165.000 acciones, frente a las más de 200.000 de la última semana.
La mayoría de las acciones de Pagaya aún no se pueden negociar, ya que los fundadores y otros accionistas de antes de la fusión aún no pueden vender ninguna acción.
Pagaya ofrece soluciones basadas en el aprendizaje automático y el big data que permiten a las instituciones financieras gestionar con mayor precisión los procedimientos de asignación de créditos. Pagaya fue fundada en 2016 por el CEO Gal Krubiner, el CRO Yahav Yulzari y el CTO Avital Pardo. El precio actual de las acciones convierte a los fundadores en multimillonarios ‘sobre el papel’.
En 2021, Pagaya tuvo unos ingresos de 475 millones de dólares, 99 millones más que en 2020. La compañía reportó una pérdida neta de 134 millones de dólares en comparación con un beneficio neto de 4,9 millones de dólares en 2020. El EBITDA fue de 45,9 millones de dólares, el triple que en 2020.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – en.globes.co.il – el 28 de julio de 2022.
