A pesar de los tibios resultados financieros del segundo trimestre de la semana pasada, los analistas ven un alza en la cotización de Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (NYSE: TEVA; TASE: TEVA) y están más preocupados por la continuación de la saga legal del acuerdo sobre opioides que está negociando la empresa israelí.
El analista farmacéutico de Leumi Partners, Merav Fischer-Sharoni, dijo: “Los avances con otras empresas demuestran la disposición de los fiscales a llegar a un acuerdo y poner fin al asunto. La incertidumbre que rodea el asunto ha pesado mucho en la acción de Teva durante los dos últimos años, principalmente por la preocupación de que se imponga una fuerte multa, lo que perjudicaría la gestión de la empresa debido a su aparentemente frágil situación financiera. A día de hoy, es muy difícil evaluar cómo acabará el asunto para Teva y cuáles serán las consecuencias”.
Dijo que, aunque Teva sigue estabilizándose desde el punto de vista financiero, los riesgos siguen siendo elevados y existe una verdadera incertidumbre sobre el desarrollo en el ámbito jurídico. A pesar de ello, en su opinión, la prolongación de los procedimientos legales favorece la capacidad de la empresa para mejorar su situación creando un flujo de caja libre de más de 2.000 millones de dólares al año. Debido a la incertidumbre, da una recomendación de “mantener” para Teva, con un precio objetivo de 12,50 dólares, casi un 30% por encima del precio de cierre del viernes en Wall Street.
El analista de la división de investigación de Bank Hapoalim, Yaron Friedman, dijo: “Los tibios resultados del segundo trimestre y la reducción de las expectativas para el resto del año van de la mano de la debilidad de la acción de Teva en los últimos meses”. Considera que la debilidad se debe principalmente a la preocupación por el asunto de los opioides y menos a los resultados financieros. Considera que la rebaja de las previsiones no es dramática y que Teva sigue en la senda de su lenta pero consistente mejora del negocio, el manejo de su deuda y la estabilización e incluso la vuelta a un modesto crecimiento.
Friedman añadió: “La empresa sigue manejando el tema de la deuda con decisión y hace solo unos días reembolsó una serie de bonos de 1.500 millones de dólares y se espera que reembolse otros 1.100 millones de dólares este mes de noviembre. La empresa tendrá reembolsos de unos 2.100 millones de dólares en 2022, que, según nuestra estimación, podrá pagar con el flujo de caja habitual de fuentes internas”.
Los analistas de Goldman Sachs Nathan Rich y Lindsay Golub atribuyen la subida del precio de las acciones de Teva tras los resultados del segundo trimestre de la semana pasada al asunto de los opioides porque la compañía cree que el acuerdo que finalmente se firmará no diferirá de la estructura esbozada a partir de 2019 (que incluía la aportación de tratamientos por valor de 23.000 millones de dólares en 10 años más 250 millones de dólares en efectivo). “La dirección ha dicho que aceptará aumentar el componente en efectivo a cambio de ampliar el periodo de los pagos y también espera que otros demandados se unan al acuerdo para evitar costes legales.”
Goldman Sachs deja la recomendación de Teva en “Neutral” con un precio objetivo de 11 dólares, un 14% por encima del precio de cierre del viernes en Wall Street.
