OPEP+ acuerda extender recortes de producción hasta 2025, pero los mercados reaccionan negativamente.
La OPEP+ extiende recortes de producción de petróleo hasta 2025
El domingo, OPEP+ acordó extender la mayoría de sus recortes de producción de petróleo hasta bien entrado el 2025, en medio de un crecimiento de la demanda lento, un aumento de la producción en Estados Unidos y altas tasas de interés. Actualmente, OPEP+ está recortando la producción en un total de 5.86 millones de barriles por día (bpd), lo que equivale aproximadamente al 5.7% de la demanda global, incluyendo 3.66 millones de bpd de recortes que estaban programados para expirar a finales de 2024 y recortes voluntarios de ocho miembros por 2.2 millones de bpd, que expiran a finales de junio de 2024.
El anuncio llevó a una venta masiva de petróleo, con el Brent de primer mes cayendo a un mínimo de cuatro meses por debajo de los $77 por barril (bbl), con una fuerte caída de $8/bbl desde el máximo de la semana pasada y más de $15/bbl por debajo del máximo anual alcanzado en abril.
Analistas de Standard Chartered señalaron que la caída de los precios fue consecuencia de mercados dominados por un pesimismo macroeconómico extremo, posiciones cortas especulativas y un comercio algorítmico excesivamente entusiasta que desplazó a los operadores basados en fundamentos.
Expectativas del mercado y análisis de Standard Chartered
Según datos del Bridgeton Research Group vía Bloomberg, los mercados de futuros de petróleo han cambiado a una posición neta corta en el Brent, en comparación con una posición neta larga al final de la semana pasada.
Standard Chartered afirma que la caída en los precios del petróleo fue desencadenada por expectativas de mercado de un volumen significativo de petróleo de OPEP+ regresando a los mercados globales en 2024; sin embargo, los analistas argumentan que esta explicación no tiene mucho peso. Según Standard Chartered, suponiendo que las condiciones del mercado sean tales que los aumentos puedan comenzar, el aumento en el cuarto trimestre en relación con el segundo trimestre probablemente será de unos modestos 360 kb/d.
Los analistas dicen que OPEP+ tiene espacio para aumentar la producción en 1 millón de b/d sin desestabilizar el equilibrio del mercado. Además, Standard Chartered señala que la eliminación gradual será condicional dependiendo del estado de los mercados globales en ese momento.
Factores alcistas ignorados por los mercados
Standard Chartered ha señalado varios factores alcistas que los mercados han pasado por alto:
• Los 1.65mb/d de recortes voluntarios acordados en abril de 2023 se han extendido hasta finales de 2025.
• Se reafirmó el nivel de producción requerido para todos los países de OPEP+ a lo largo de 2025.
• Finalmente, se llegó a un acuerdo en la larga discusión con EAU, resultando en un aumento de 300kb/d en el nivel de producción requerido de los EAU, distribuido en nueve meses a partir de enero de 2025.
Desafíos del suministro de gas natural en Europa
Mientras tanto, Standard Chartered ha informado que no ha habido cambios en las dinámicas dominantes del mercado de gas europeo, con inventarios acumulándose más lentamente de lo habitual y los mercados todavía demostrando ser muy sensibles a problemas de suministro.
Según datos de Gas Infrastructure Europe (GIE), los inventarios de gas de la UE eran de 81.75 mil millones de metros cúbicos (bcm) el 2 de junio, con un aumento de 1.1 bcm interanual y 14.9 bcm por encima del promedio de cinco años.
La última interrupción del suministro que desencadenó un repunte fue una falla en el campo de gas Sleipner de Noruega. Standard Chartered ha predicho que, aunque la interrupción probablemente será de corta duración, los precios probablemente se mantendrán elevados.
