Hay que recordar dos hechos angustiosos sobre la nueva propuesta de presupuesto de 10 años del presidente Biden. En primer lugar, su propuesta de gasto desenfrenado supondría la mayor deuda federal de la historia de Estados Unidos. En segundo lugar, este presupuesto ni siquiera incluye las propuestas de gasto y deuda adicionales que vendrán más adelante.
En cuanto al primer punto, el presidente Biden propone que Washington gaste 6 billones de dólares el próximo año, incluso cuando la pandemia retroceda y la economía vuelva a acercarse al pleno empleo. Pocos años después de que el gasto federal superara por primera vez el umbral de los 4 billones de dólares, el presidente Biden superaría rápidamente los 6 billones de dólares el próximo año, camino de los 8 billones en una década. El gasto federal del próximo año superaría los 45.000 dólares por hogar. ¿Es posible que alguien obtenga el valor de su dinero?
Y sin embargo, ni siquiera los 3 billones de dólares en nuevos impuestos del Presidente durante la década -la mayor subida de impuestos desde la Segunda Guerra Mundial- podrían hacer frente a todo este gasto. El déficit presupuestario alcanzaría los 1,8 billones de dólares el próximo año, y estos déficits continuados llevarían la deuda nacional total al 117% de la economía en una década. Ni siquiera la segunda guerra mundial supuso tanta deuda.
En cuanto al segundo punto, estas asombrosas cifras ni siquiera representan toda la agenda de Biden. Sólo tienen en cuenta el “estímulo” recientemente promulgado, un aumento masivo del gasto discrecional, y los billones de gasto en “infraestructuras” (definidos de forma creativa) propuestos por el presidente en los últimos dos meses. Sin embargo, durante la campaña del pasado otoño, Biden también propuso billones en nuevos gastos para la asistencia sanitaria, la Seguridad Social, la Renta de Seguridad Suplementaria, el cambio climático, las ayudas universitarias y otras prioridades. La Casa Blanca ha señalado que estas nuevas iniciativas de gasto siguen en proyecto.
Incluyendo estas próximas propuestas, el presidente impulsaría el gasto y el déficit muy por encima de cualquier nivel que se haya mantenido. La deuda nacional -que era de poco menos de 17 billones de dólares antes de la pandemia- superaría los 44 billones dentro de una década. Esto supone más de 300.000 dólares por hogar.
Estos niveles de gasto e impuestos son absolutamente insostenibles. Washington ha emprendido un gasto y un endeudamiento históricos alimentados por los bajos tipos de interés. Pero los tipos ya han empezado a subir, y la combinación de la recuperación económica, la inflación y las jubilaciones de los baby boomers probablemente harán que los tipos de interés se acerquen a los niveles tradicionales. Cuando eso ocurra, cada punto porcentual que los tipos de interés superen los niveles previstos por la Oficina Presupuestaria del Congreso añadirá 30 billones de dólares en costes de intereses del gobierno durante las próximas tres décadas. En otras palabras, la combinación de una deuda creciente y unos tipos de interés al alza podría provocar fácilmente una crisis de la deuda. Y una vez que eso ocurra, las únicas opciones políticas serán una inflación drástica, nuevos impuestos masivos o una evisceración de las prestaciones federales como la Seguridad Social y Medicare.
Muchos progresistas se encogen de hombros ante estas preocupaciones prometiendo que los impuestos a los ricos pueden pagar todo este gasto. Las matemáticas dicen lo contrario. Incluso si combináramos prácticamente todos los aumentos de impuestos progresivos -incluyendo un tramo del impuesto sobre la renta del 70 por ciento, mayores impuestos sobre las ganancias de capital, impuestos a la Seguridad Social sobre todos los salarios, un impuesto sobre la riqueza del 8 por ciento, un impuesto sobre el patrimonio del 77 por ciento, un impuesto sobre el carbono y nuevos impuestos pronunciados sobre Wall Street y las corporaciones- ni siquiera equilibrarían el presupuesto de referencia durante la próxima década, y mucho menos financiarían ninguno de los gastos del presidente Biden. E incluso eso supone que los tipos impositivos marginales combinados de casi el 100% no devasten la economía.
Esto deja a la clase media para financiar en última instancia la mayor parte de este nuevo gasto, al igual que en Europa. La Seguridad Social y Medicare ya se enfrentan a un déficit de 100 billones de dólares en las próximas tres décadas, lo que obligaría a elegir entre opciones dolorosas como elevar el impuesto sobre la nómina del 15,3% al 33%, instituir un impuesto sobre el valor añadido del 30% (básicamente un impuesto nacional sobre las ventas) o eliminar la mayor parte del presupuesto federal restante. La carrera de gastos del presidente Biden echaría gasolina a este fuego y elevaría aún más sus futuros impuestos.
¿Y qué conseguimos con todo este gasto? La última ley de “estímulo” dio 350.000 millones de dólares a los gobiernos estatales y locales que ya se enfrentan a superávits presupuestarios, amplió las prestaciones de desempleo que pagan a millones de individuos más por quedarse en casa que por trabajar, y está impulsando nuevas preocupaciones de inflación creciente. La última iniciativa de “infraestructuras” de 4 billones de dólares del presidente -la legislación no urgente más cara en más de medio siglo- incluye cientos de miles de millones en nuevos subsidios para el bienestar de las empresas y una bolsa de artículos de la lista de deseos liberal, todo ello mientras se descuidan las infraestructuras tradicionales.
De hecho, los principales expertos en previsión económica de la Universidad de Pensilvania han llegado a la conclusión de que el Plan de Empleo Americano del presidente reduciría el empleo, los salarios y el crecimiento económico a largo plazo. Sí, esta propuesta de infraestructuras está tan mal diseñada que en realidad reduciría la economía. Como dice Ron Burgundy en “Anchorman”: “En realidad, ni siquiera estoy enfadado. Es increíble”.
El presidente Biden está apostando la economía de Estados Unidos con la esperanza de que los déficits crecientes no dañen la economía, los tipos de interés se mantengan bajos para siempre y los nuevos impuestos históricos sean bien recibidos por el pueblo estadounidense. Está en juego nada menos que el futuro de la economía estadounidense.
Brian Riedl es investigador principal del Instituto Manhattan. Síguelo en twitter @Brian_Riedl
