Dentro de aproximadamente un mes, a mediados de febrero, el mercado de capitales israelí podría recibir un importante impulso, lo que supondría la entrada de miles de millones de dólares. La empresa de índices internacionales MSCI publicará su decisión sobre la inclusión de Israel en sus principales índices bursátiles europeos. La decisión se tomará tras una encuesta entre los principales gestores de activos y otras partes interesadas del mercado mundial.
La última vez que MSCI publicó una decisión sobre Israel costó mucho dinero a muchas empresas e inversores del mercado de capitales local. En mayo de 2010, la empresa reclasificó de mercado en desarrollo a mercado desarrollado (tras la adhesión de Israel a la OCDE). Eso redujo sustancialmente la ponderación de Israel en los índices pertinentes, ya que pasó de estar en la parte superior de la liga de los países en desarrollo a la parte inferior de la liga de los desarrollados.
“Fue uno de los peores días de la historia del mercado de capitales israelí”, recuerda Adv. Offir Eyal, director de Asuntos Internacionales y Desarrollo Empresarial de la Autoridad de Valores de Israel. Pero ese no fue el único golpe que esa decisión infligió al mercado israelí. “Extrañamente, y de forma inusual, Israel no fue añadido a ninguno de los índices regionales de MSCI, el único país que no fue incluido en uno de estos índices. El resultado es que los inversores extranjeros que deciden invertir en productos de un índice regional no están expuestos al mercado israelí, que no se ha beneficiado de la demanda potencial”.
“El índice MSCI Europe, por ejemplo, tiene productos de inversión por valor de unos 170.000 millones de dólares que lo siguen, y la ponderación de Israel, si se añade, estará entre el 1 % y el 1,5 %. Esto podría tener una gran importancia para el mercado israelí”, afirma Eyal.
Las afectadas directamente serán las grandes empresas israelíes que se incorporen al índice (como los grandes bancos, Azrieli Group, ICL, Teva, Nice Systems, Elbit Systems). Además, otro centenar de empresas israelíes se beneficiarán de la medida, ya que bajo el índice MSCI Europe hay subíndices, como el MSCI Europe Transportation Index, el MSCI Europe Information Technology Index, etc., a través de los cuales otras empresas israelíes podrían ver demandadas sus acciones.
“Además de los productos pasivos que siguen los índices, hay muchos gestores de carteras activas en todo el mundo que declaran que no pueden invertir en una empresa israelí porque su política de inversión les limita a los países del índice MSCI Europe. En las conversaciones con los agentes del mercado mundial, suelo preguntar qué es lo único que podría afectar a su exposición al mercado de capitales israelí, y me responden que es la cuestión de la clasificación de Israel en los principales índices. Esto es un cambio de juego, y si ocurre, será una noticia increíble para el mercado israelí, una corrección de lo que ocurrió en 2010, y el regreso de los inversores que queremos tener aquí: grandes, y sofisticados”, dice Eyal.
Es importante señalar que no es la primera vez que Israel intenta cambiar la decisión de MSCI. Hubo dos intentos en el pasado que MSCI rechazó de plano, por lo que cabe preguntarse por qué el resultado debería ser diferente esta vez.
“El momento de la medida es muy bueno desde el punto de vista del mercado de capitales israelí”, dice Adv. Ron Klein, director de la División de Desarrollo de Mercados de la Autoridad de Valores de Israel, una de las dos unidades que dependen de Eyal. “Hemos explicado a los propietarios de activos y a MSCI que Israel ya está catalogado como perteneciente a Europa por muchas organizaciones, como el Fondo Monetario Internacional, la Organización Internacional de Comisiones de Valores, organizaciones que luchan contra el blanqueo de dinero y otras”.
“Aparte de eso, en lo que respecta a los principales indicadores económicos (PIB, desempleo, etc.) Israel se sitúa junto a los países mejor situados de Europa, y su incorporación al índice MSCI Europe no solo supondrá una exposición europea al fuerte shekel, sino también una diversificación de la inversión en el índice europeo, especialmente en la exposición a los valores tecnológicos”.
“El sector tecnológico representa actualmente solo el 8 % del índice, mientras que en el índice israelí elaborado según los criterios de MSCI representa el 37 %, por lo que la inclusión de Israel permitirá que el Europe Index se refuerce considerablemente en el ámbito de la tecnología. Además, de cara al futuro, el Europe Index podrá ganar exposición a los unicornios israelíes, que representan el 8 % de los unicornios tecnológicos del mundo”, explica Adv. Klein.
Publicado por Globes, Israel business news – en.globes.co.il – el 16 de enero de 2022.