Después de la adquisición de Credit Suisse por parte de UBS, los ejecutivos están tratando de vender los beneficios del matrimonio espontáneo y dejar atrás los riesgos.
El CEO de UBS, Ralph Hamers, señala que la operación no se trata simplemente de unir dos empresas, sino de construir un UBS más grande.
A pesar de las preocupaciones sobre una posible distracción para los ejecutivos de UBS, la adquisición, que creará el cuarto banco más grande del mundo por activos, aumentará los beneficios por acción del banco y han destacado el bajo precio pagado por el negocio y el respaldo financiero del Gobierno suizo.
UBS se convierte en el segundo mayor banco privado del mundo
UBS se convertirá en el segundo mayor banco privado del mundo, con 3.400 millones de dólares en activos de gestión patrimonial, justo detrás de Morgan Stanley. Esta adquisición convierte a UBS en un “gigante de la captación de activos”, según Andrew Coombs, analista de Citigroup.
El negocio patrimonial combinado será el mayor operador en el sudeste asiático y Oriente Medio, y uno de los principales gestores en Latinoamérica. Esto se logrará con la ayuda de la división brasileña de Credit Suisse.
A pesar de la adquisición, UBS no verá beneficios en su ambición de crecer en EE.UU., ya que Credit Suisse abandonó ese mercado en 2015.
Posible pérdida de clientes y beneficios para Julius Baer
La operación podría llevar a la pérdida de algunos clientes que son clientes de ambos prestamistas y que querrían diversificar sus relaciones bancarias. Se espera que Julius Baer, otra gestora de patrimonios suiza con un fuerte negocio en Asia, salga beneficiada.
Los analistas de JPMorgan predicen que el negocio combinado sería más susceptible a las retiradas de clientes ultrarricos, que representan el 55% de los activos patrimoniales de ambos bancos, así como a la superposición de clientes en Asia y Suiza.
Valor del banco nacional de Credit Suisse
El activo más valioso de Credit Suisse era su banco nacional. Conocido internamente como la “joya de la corona”, los analistas habían estimado que el negocio podría alcanzar los 15.000 millones de francos suizos en una escisión. En 2017 se habían elaborado planes para sacar a bolsa el 25% del negocio, que está separado del resto del grupo.
Posible impacto en empleos en Suiza
Los analistas esperaban que su escisión fuera una condición para una combinación UBS-Credit Suisse, dado que los dos prestamistas controlan alrededor del 30% del mercado suizo. Pero hasta ahora, UBS ha mostrado poco apetito por deshacerse del banco nacional de Credit Suisse, encontrando su banca corporativa particularmente atractiva.
Una persona implicada en la negociación del rescate dijo que no preveía ningún problema antimonopolio en Suiza. En caso de que UBS se quede con el negocio nacional, muchos de los 17.000 puestos de trabajo de Credit Suisse en Suiza se verán amenazados una vez que UBS cierre sucursales y elimine funciones administrativas duplicadas. El Gobierno acaba de aprobar una legislación de emergencia para impedir que los accionistas voten a favor de esta operación.
UBS y Credit Suisse unen sus negocios de gestión de activos
La fusión de los negocios de gestión de activos de UBS y Credit Suisse, con un valor de 1.100 y 400.000 millones de dólares respectivamente, resultaría en la creación de la tercera gestora de activos más grande de Europa.
La combinación de ambos negocios es complementaria, ya que UBS Asset Management se enfoca en estrategias activas para sus clientes ricos, mientras que Credit Suisse tiene una mayor proporción de productos pasivos y fondos alternativos.
Complementariedad y riesgos
Sin embargo, aunque una división de inversión más fuerte beneficiaría al negocio principal de UBS en la gestión de patrimonios de clientes ricos, la fusión conlleva riesgos.
El brazo de inversión de Credit Suisse sufrió un escándalo el año pasado cuando se vio obligado a cerrar fondos de inversión vinculados a Greensill Capital, lo que resultó en pérdidas para sus clientes y en batallas legales y reclamaciones de seguros. Se espera que las consecuencias de este colapso continúen afectando a Credit Suisse durante varios años.
Liquidación del banco de inversión de Credit Suisse
UBS tiene la intención de liquidar la mayor parte del banco de inversión de Credit Suisse, que ha sido una de las unidades más precarias de la entidad financiera debido a los escándalos y pérdidas que ha generado.
El Gobierno suizo ofrecerá 9.000 millones de francos suizos para proteger al banco de las pérdidas que se puedan derivar de esta operación, una vez que UBS asuma los primeros 5.000 millones de francos suizos.
Posible venta de algunas partes del negocio y retención de banqueros especializados
Aunque muchos de los 17.000 banqueros de inversión de Credit Suisse podrían perder sus puestos de trabajo, UBS también podría tratar de vender ciertas partes del negocio en lugar de liquidarlas.
La división de asesoramiento de Credit Suisse sí despierta cierto interés para los gestores de UBS, quienes creen que retener a banqueros especializados en áreas de crecimiento como la farmacéutica, la tecnología, los medios de comunicación y las telecomunicaciones ofrece ventajas.
De esta forma, podrían convencer a los propietarios de las empresas para que se conviertan en clientes de gestión de patrimonios.
Dudas sobre el plan de escisión de Credit Suisse
La posible liquidación del banco de inversión de Credit Suisse arroja dudas sobre el plan de la entidad financiera de escindir gran parte de este negocio bajo la marca CS First Boston y que sea dirigido por el antiguo miembro del consejo Michael Klein.
El Financial Times informó el martes de que UBS estaba a punto de entablar conversaciones con Klein para deshacer el acuerdo. En cualquier caso, el banco de inversión combinado no representará más de una cuarta parte de los activos ponderados por riesgo del grupo según los términos de la adquisición.
