El sector de la alta tecnología de Israel está experimentando actualmente un bombardeo de OPIs. Grandes empresas como ironSource, SentinelOne, Taboola y eToro -valoradas en varios miles de millones de dólares cada una- están saliendo a bolsa, creando una liquidez que enriquece a sus titulares de opciones, en su mayoría los empleados y los fundadores, en cientos de miles de dólares o más. Ahora, sin embargo, resulta que los empleados de empresas privadas -empresas que no han salido a bolsa ni se han vendido- también se benefician del actual apetito por la alta tecnología. Hoy en día, no todas las salidas se producen en el mercado de valores. La inversión en startups israelíes maduras por parte de grandes fondos como Insight Partners y Softbank también ha aportado más de 1.000 millones de dólares (una estimación conservadora) a sus veteranos empleados y fundadores desde principios de este año.
Beneficiarse de las rondas secundarias
Las recientes y enormes rondas de financiación, como la ronda de serie A de 543 millones de dólares de Transmission Security la semana pasada, o la financiación de serie E de 640 millones de dólares conseguida por Trax en abril, no son solo una inyección de capital para aumentar las ventas y el marketing, y contratar nuevos empleados. El dinero también va a parar a los bolsillos de empresarios, altos directivos, empleados veteranos e inversores que desean realizar acciones en lo que se conoce como ronda secundaria.
Un estudio de Globes reveló que la cantidad obtenida por los empleados de las startups israelíes y los empresarios en estas rondas de financiación privadas hasta junio de este año era de unos 1.000 millones de dólares después del impuesto sobre las plusvalías (33% sobre el beneficio). Esta cifra no incluye a los empresarios y empleados que viven en el extranjero, ni a los fondos de inversión que deciden vender acciones. La mayoría de los fondos, por cierto, han optado por seguir invirtiendo en empresas con una valoración creciente, y esperar una salida en forma de OPV o de venta a otra empresa.
Según un ejecutivo del sector de la alta tecnología, alrededor de un tercio de toda la recaudación de fondos para empresas privadas en fase avanzada se realiza en forma de rondas secundarias y se utiliza para comprar acciones a los fundadores y altos directivos.
Teniendo en cuenta que las empresas en crecimiento han recaudado unos 6.700 millones de dólares desde principios de año, según los datos de Start-Up Nation Central, el trozo del pastel que se llevan los directivos y empresarios israelíes será de unos 2.000 millones. Si se excluyen los fondos de inversión y los empleados que viven en el extranjero, (que constituyen aproximadamente un tercio de todos los directivos de estas empresas), la cantidad de capital embolsada por los trabajadores locales de la alta tecnología fue de al menos 1.000 millones de dólares. Si tenemos en cuenta que las pequeñas empresas también han recaudado decenas de millones de dólares este año, la parte que se han llevado los empleados y empresarios salta a unos 1.300 millones de dólares.
Cómo afecta Gush Dan
“Hay una amplia franja de empresarios y altos ejecutivos de empresas privadas de alta tecnología que se han beneficiado recientemente de las minisalidas durante las rondas de financiación, y no solo en las grandes empresas que han recaudado cientos de millones de dólares”, dijo a Globes Dina Pasca-Raz, directora de la Práctica de Tecnología y del departamento de Fiscalidad Internacional y Precios de Transferencia de KPMG Somekh Chaikin. “Este fenómeno, que hemos visto producirse a un ritmo rápido durante diez meses, también puede observarse entre las empresas de tamaño medio que levantan rondas de decenas de millones de dólares, en las que un importante componente de efectivo se destina a los empresarios y a la alta dirección como parte de una ronda secundaria a cambio de una venta de acciones, junto con la ronda primaria en la que se inyecta efectivo en la empresa a cambio de una asignación de acciones”.
“Este capital es realizado principalmente por los empresarios en una pequeña fracción de sus participaciones, y el rápido aumento del valor de sus empresas les llena de optimismo. Esto puede abrirles el apetito para realizar compras significativas de gran valor, como la adquisición de apartamentos”, dice Pasca-Raz. “Es difícil decir si esto es una causa del aumento general de los precios en una economía de nueve millones de personas, pero si se toma esa cantidad y se pone en el mercado inmobiliario en Gush Dan en particular, donde es un recurso escaso, hay un efecto que ahora podemos ver. Las historias de agentes inmobiliarios que actualmente encuentran apartamentos para “techies” con precios de 10 y 12 millones o más, son parte de este fenómeno”.
Nurit Pirani, directora del Centro de Negocios de LeumiTech, afirma que el cambio en la participación de los trabajadores de alta tecnología en el sector inmobiliario comenzó durante el último semestre. “En los últimos meses, hemos visto que los empresarios y miles de empleados de alta tecnología pueden permitirse comprar un apartamento o actualizar sus propiedades a apartamentos de lujo en zonas de gran demanda en la región central y en Tel Aviv. El mercado de apartamentos de lujo de varios millones de dólares ha estado bastante tranquilo en los últimos años, pero ahora se ha reactivado a raíz de las grandes realizaciones de acciones del sector tecnológico”, afirma.
Pirani ofrece un ejemplo de un empleado de alta tecnología que poseía un apartamento de 3 millones de NIS con una hipoteca. “Consiguió dinero de su empresa y aumentó su hipoteca para comprar un apartamento de 12 millones de NIS en Tel Aviv. Se ve mucho este escenario, y también se ven trabajadores de alta tecnología que compran apartamentos como inversión. A menudo se ven empleados dispuestos a hacer un gran desembolso inicial porque tienen el dinero en efectivo y no quieren hacer reembolsos que suban por la vinculación al índice”.
Gidi Shalom Bendor, director general y fundador de S Cube, del grupo IBI Capital, afirma que sus clientes han realizado más de 1.500 millones de dólares en transacciones secundarias en los últimos 12 meses. “El volumen de nuestra actividad ha crecido un 40%, y no estamos consiguiendo mantener el ritmo de la demanda en términos de gestión de operaciones”, afirma. Aparte del dinero, el factor más importante es la euforia que reina en el sector de la alta tecnología. “No vemos el fin de las OPIs de alto valor”, dice Shalom Bandor. “Esto provoca una sensación de euforia que hace que los trabajadores se arriesguen. Aunque el empleado solo haya obtenido 2 millones de NIS al realizar sus acciones, se siente más confiado a la hora de arriesgarse y hacer grandes compras inmobiliarias”.
El síndrome de Silicon Valley
Lo que está ocurriendo ahora en Tel Aviv puede entenderse a partir de la oleada de salidas a bolsa en Silicon Valley hace una década. Un año después de la OPV de Facebook, los precios de los apartamentos en las zonas donde vivían los empleados de Facebook se dispararon un 20,9%, en un momento en el que los precios de los apartamentos en San Francisco y sus alrededores subieron un 16,8%, según la empresa inmobiliaria Zillow. Esto contribuyó a un aumento real de unos 30.000 dólares en los precios de los apartamentos en el primer año posterior a la OPA. Según Zillow, un pago inicial del 20% para un apartamento en San Francisco es más que el precio completo de un apartamento medio en ciudades como Chicago, Dallas y Nashville.
La subida del precio de la vivienda en Silicon Valley ha provocado un movimiento de protesta por parte de inversores, empresarios y trabajadores que se han trasladado a otras ciudades estadounidenses con costes de vida más saneados. Ejemplos de ello son el empresario Elon Musk, que anunció su traslado a Austin (Texas), al igual que el gigante del software Oracle, mientras que la empresa de big data Palantir Technologies se trasladó a Denver (Colorado).
