Los dos principales vehículos de inversión para los israelíes son la bolsa y el sector inmobiliario. En 2022, los que invirtieron en el sector inmobiliario obtuvieron una clara victoria por un margen excepcionalmente largo.
Esto ha invertido tanto las tendencias a largo plazo como las de la última década. “Globes” ha informado en el pasado de que una inversión de 100.000 NIS en un apartamento israelí en 1993 habría obtenido unos beneficios de 374.000 NIS en 2020. Pero en el mismo periodo, una inversión de 100.000 NIS en la Bolsa de Nueva York habría obtenido rendimientos de 767.000 NIS, según el índice S&P 500. En casi todos los años de las últimas décadas, las acciones han superado a los bienes inmuebles.
Eso no significa que las acciones sean necesariamente una mejor inversión que los bienes inmuebles. Una investigación realizada por Danny Ben-Shahar, Roni Golan y Amitay Frenkel, de la Facultad de Administración de la Universidad de Tel Aviv, concluyó que el sector inmobiliario israelí es, en general, la mejor inversión si se tienen en cuenta los ingresos pasivos procedentes del alquiler y los dividendos, los impuestos y el hecho de que el sector inmobiliario permite un mayor apalancamiento. Es más fácil pedir un préstamo para comprar un apartamento que para comprar acciones. Esta diferencia se traduce en un mayor aumento del valor absoluto del inmueble en relación con las acciones.
Según la investigación , 320.000 NIS invertidos en acciones en 1998 valían 1,7 millones de NIS en 2018, mientras que 320.000 NIS invertidos en un apartamento en Israel en 1998 valían 1,8 millones de NIS en 2018. Sin embargo, después de la primera década, en 2007, las acciones valían 1,3 millones de NIS, mientras que el apartamento sólo 600.000 NIS.
El profesor Ben-Shahar dijo a “Globes” que, a largo plazo, el rendimiento de los mercados de valores es preferible al de los bienes inmuebles. Pero en la última década en Israel, el sector inmobiliario ha prevalecido sobre las acciones, aunque subraya que ha sido un periodo único y no sabe si esto ocurrirá en el futuro.
En el último año, el triunfo del sector inmobiliario sobre las acciones ha sido aún más asombroso. El desplome del mercado bursátil, comparado con la enorme subida de los precios inmobiliarios en Israel, ha hecho que los bienes inmuebles superen a las acciones en un 26,4%. Esta diferencia de más del 25% sólo se había producido dos veces antes: en 2002, tras el estallido de la burbuja de las punto.com, la diferencia fue del 27,6%, y en 2009, tras la crisis de los subprecios, la diferencia fue del 34,3%.
El valor de las acciones puede desaparecer en un año
Aunque en la mayoría de los años los índices de acciones superan a los índices inmobiliarios, la volatilidad del mercado bursátil durante los periodos de crisis económica hace que en esos años los bienes inmuebles superen a las acciones por un amplio margen. Es decir, las acciones tienden a aportar mayores rendimientos a lo largo del tiempo por la misma cantidad de dinero, pero también pueden acabar con una parte importante del valor en un año, lo que ocurre mucho menos en el sector inmobiliario. Esto es cierto para el índice de precios inmobiliarios y los pisos medios.
En la práctica, cuando se compra un piso, no se compra un índice o un piso medio: se compra un piso determinado en un estado determinado y en una ubicación determinada. Por lo tanto, es posible que mientras el mercado inmobiliario se mantenga estable, el precio de un apartamento concreto suba o baje drásticamente. En este sentido, las acciones tienen una ventaja, ya que realmente se puede comprar el índice, y no sólo invertir en acciones individuales.
Una de las claras ventajas de los bienes inmuebles es la posibilidad de reunir capital contra ellos, y cuando esta posibilidad se encarece al subir los tipos de interés, invertir en el mercado de capitales puede merecer más la pena.
Publicado por Globes, Israel business news – en.globes.co.il – el 19 de diciembre de 2022.
