El exceso de aluminio ruso en la Bolsa de Metales de Londres (LME) está suscitando preocupación por la precisión de la cotización de este metal, generando intranquilidad entre los compradores y cuestionamientos sobre la influencia de la LME en los precios mundiales.
Preocupación por la Oferta y Demanda en la LME
La principal inquietud entre los compradores es la posición de la oferta y demanda. La situación actual muestra un exceso de oferta de aluminio ruso en la LME, mientras que hay una oferta limitada de metales no rusos. Esto podría llevar a un exceso del metal en la bolsa proveniente de una fuente que pocos compradores desean utilizar, afectando así el valor real del precio de la LME.
La disparidad en la oferta de metal ruso en la LME ha llevado a cambios bruscos en el Contango/Retroceso, destacando una competencia por paquetes de marcas no rusas. Las implicaciones de la escasez de metales no rusos tienen consecuencias más allá del propio intercambio.
La preocupación por el posible fracaso de la LME para reflejar el verdadero valor de los precios del aluminio es un tema recurrente, ya que cada mercado mundial tiene precios de aluminio primario, y la LME influye ampliamente en estos precios.
El Impacto del Metal Ruso en la LME y China
A finales de junio, las marcas rusas representaban aproximadamente el 80 % de las existencias de aluminio garantizadas en la LME. Los almacenes asiáticos, particularmente en China, almacenan una parte importante de este metal. La situación ha llevado a una disminución en el apetito de China por el aluminio primario ruso.
El comercio entre Rusia y China fue sólido el año pasado, con China exportando alúmina a Rusia y recibiendo lingotes primarios a cambio. Sin embargo, la relación comercial ha experimentado cambios recientes, con un debilitamiento en el apetito de China por el metal ruso.
En 2021, las importaciones chinas de aluminio primario ruso aumentaron significativamente, y el ritmo de las importaciones se aceleró durante la primera mitad de este año, donde el aluminio ruso representaba el 85 % de las importaciones chinas.
Aumento en la Producción China de Aluminio
China ha experimentado un incremento significativo en la producción de aluminio, alcanzando tres cuartos de millón de toneladas anualizadas durante el segundo trimestre. Esto se debe a un aumento en el suministro de agua.
La recuperación en la producción interna plantea el grave riesgo de disminuir las importaciones chinas de material ruso en la segunda mitad del año.
Mientras tanto, los productores de aluminio europeos expresan preocupación por los productos semiacabados turcos respaldados por el metal ruso barato.
Inundación del Mercado con Metales Rusos
La pérdida potencial de una proporción significativa de la demanda china podría llevar a que más metales rusos inunden la LME (London Metal Exchange).
Esto podría conducir a un grupo de metal casi exclusivamente ruso con compradores limitados, socavando los precios del aluminio en la LME.
La LME sostiene que existen mecanismos para acomodar tales distorsiones, como la prima de entrega física. Sin embargo, no refleja marcas u orígenes específicos, lo que puede ser problemático.
Revisión de la LME y Posible Prima de Entrega Fuera de Rusia
La LME ha revisado periódicamente y ha decidido no prohibir las entregas de metal ruso, argumentando la falta de sanciones y las posibles consecuencias legales.
Si surgiera un descuento, podría abrir la posibilidad de una prima de entrega fuera de Rusia, un asunto que preocupa a los compradores de metales.
Tanto los molinos como los consumidores podrían usar esto para reflejar el costo real del metal que respalda su procesamiento.
Impacto en el Mercado Europeo y Posibilidades Futuras
Los productores de aluminio europeos están preocupados por los productos semiacabados turcos que inundan el mercado, respaldados por el metal primario ruso barato.
La situación actual plantea la posibilidad de distorsiones en el mercado global de aluminio y podría requerir la atención de las agencias reguladoras y de precios.
El aumento en la producción china y la influencia del metal ruso son temas apremiantes que requieren consideración cuidadosa en el mercado global.
