La OPEP+ adelantará su reunión al jueves, con una breve prórroga de los actuales recortes de producción de petróleo como resultado más probable. Originalmente programada para el 9 de junio, la OPEP está considerando ahora la posibilidad de adelantarla al 4 de junio. Los últimos informes sugieren que la idea sería extender las actuales restricciones de producción de uno a tres meses. En este momento, sin una prórroga, los recortes extraordinarios acordados en abril – 9,7 millones de barriles por día (mb/d) – expirarán a finales de junio.
Pero nada se ha decidido aún y hay señales contradictorias sobre cuán unidas están las partes de la OPEP+ en cuanto a una prórroga. Arabia Saudita, según se informa, quiere extender los recortes hasta el final del año, mientras que Rusia se ha mostrado característicamente reacia. “Es por un mes o dos, no por medio año”, dijo a Reuters una fuente petrolera rusa, refiriéndose a la opción que se está discutiendo.
Los históricos recortes han logrado sacar al mercado petrolero del caos total. Los precios del petróleo han subido de un territorio negativo en abril a uno más sólido en los 30 dólares. El rápido cierre de la producción de esquisto en los EE.UU. también ha contribuido a equilibrar el mercado. La producción de EE.UU. se ha reducido por lo menos en 1,6 millones de barriles al día, una reducción de más del 12% en poco más de dos meses.
Una extensión evitaría otro colapso pronunciado, aunque no está claro que haga mucho para impulsar los precios del petróleo desde los niveles actuales. “El hecho de que los precios del crudo… no hayan reaccionado mucho a la noticia de la posible extensión del recorte puede ser visto como una señal de que el mercado ya ha fijado los precios con mucho optimismo”, dijeron los analistas de JBC Energy en una nota.
Es posible que Rusia no quiera extenderse más allá de uno o dos meses más, lo que plantea interrogantes sobre lo que ocurrirá a finales de este año. En algún momento, habrá presión para comenzar a desenvolver los recortes de producción. Más de unos pocos analistas han dicho que el aumento de los precios del petróleo a 40 dólares por barril puede iniciar una nueva guerra de precios.
Además, el retraso en el cumplimiento por parte de Irak y Nigeria plantea la posibilidad de una falta de cohesión. Irak solo logró un 42 por ciento de cumplimiento con las reducciones acordadas para mayo, y Nigeria solo logró un 34 por ciento de cumplimiento. Aunque muchos países productores de petróleo están sufriendo la desaparición de los ingresos procedentes del petróleo debido al colapso de los precios, el Iraq y Nigeria están sometidos a una presión especial, al menos en comparación con los Estados más ricos del Golfo.
Por ahora, sin embargo, la urgencia de evitar una fuerte caída de los precios del petróleo es un fuerte factor de motivación para forjar una prórroga.
Al mismo tiempo, hay señales contradictorias tanto en el mercado del petróleo como en las condiciones económicas más amplias. La demanda ha salido de los mínimos de abril, pero está lejos de un rebote del 100%. Las reservas de crudo aumentaron la semana pasada, y la demanda de gasolina de los EE.UU. se mantiene unos 2 mb/d por debajo de los niveles pre-pandémicos.
Los indicadores económicos mundiales también muestran signos contradictorios. Las monedas de los mercados emergentes se han fortalecido a medida que los inversores siguen ganando confianza en un rebote. La actividad manufacturera en los Estados Unidos, Europa y Asia también ha retrocedido un poco. “El crecimiento mundial no va a estar ni cerca de lo que estaba en 2017, pero algunas piezas del rompecabezas están cayendo lentamente en su lugar”, dijo Chris Turner al WSJ, jefe de estrategia de divisas del Banco ING.
Sin embargo, como en el caso del petróleo, todos los indicadores se mantienen muy por debajo de los niveles pre-pandémicos. Por ejemplo, el índice de producción del Instituto de Gestión de Suministros de EE.UU. para mayo aumentó a 43,1, desde 41,5 en abril. Si bien eso es una mejora, es un número horrible en cualquier medida. Una lectura por debajo de 50 en el índice indica una contracción.
La tensión entre EE.UU. y China también se perfila como otra amenaza. El viernes pasado, el presidente Trump dijo que los EE.UU. terminaría su “relación especial” con Hong Kong, en respuesta a la decisión de Beijing de tomar un nuevo poder sobre Hong Kong. El lunes, China ordenó a las empresas estatales que redujeran la compra de productos agrícolas americanos. El deterioro de la relación comercial es otro punto de preocupación para la economía mundial.
Enfrentados a tales vientos contrarios y a tanta incertidumbre, hay mucho más riesgo para la OPEP+ de deshacer los recortes que de acordar una prórroga.
