La decisión de la OPEP+ de mantener sus planes de producción de petróleo a principios del año que viene fue una sorpresa para muchos observadores, teniendo en cuenta el ruido que había en el mercado antes de la reunión de la semana pasada de que se avecinaba un exceso de oferta.
De cara al futuro, la forma en que la OPEP+ cumpla con el aumento previsto de la producción mensual será fundamental, más que el aumento de la oferta nominal que ha acordado cada mes, señala el columnista de Reuters Clyde Russell.
La reunión de la OPEP+ calma el mercado, agitado por los temores de Ómicron
El jueves pasado, la OPEP+ sorprendió al mercado al mantener su plan de producción de 400.000 barriles por día (bpd) en enero.
Sin embargo, en una redacción poco habitual en este tipo de reuniones, la OPEP dijo que el grupo más amplio de la OPEP+ “acuerda que la reunión permanecerá en sesión a la espera de la evolución de la pandemia y continuará vigilando de cerca el mercado y realizando ajustes inmediatos si es necesario”.
En este sentido, la alianza dejó la puerta abierta a revisar el aumento de la oferta previsto antes de la próxima reunión ordinaria del 4 de enero de 2022, en caso de que se materialicen los temores del mercado de que Ómicron haga mella en la demanda.
La flexibilidad declarada para actuar inmediatamente en caso de que la demanda se vea seriamente amenazada calmó a los ansiosos operadores, que habían descontado una caída masiva de la demanda mundial de petróleo debido a Ómicron, que aún no se ha visto, y puede que no se vea en absoluto.
Los precios del petróleo borraron las pérdidas de la reacción inicial al resultado de la reunión y se recuperaron apenas unas horas después de que la OPEP+ dijera que planeaba seguir añadiendo oferta a lo que parece que será un mercado sobreabastecido a principios de 2022.
Estabilidad del mercado
La decisión de la OPEP+ también envió un mensaje de que el grupo está jugando a largo plazo. Si bien señaló su disposición a actuar de inmediato, el grupo está manteniendo el rumbo y eligiendo la estabilidad en lugar de una reacción precipitada a Ómicron, que podría ser sólo un bache en el camino, y no un choque de trenes a gran escala con bloqueos que podrían diezmar la demanda de petróleo, como el mercado parece haber temido inicialmente.
Al mantener el plan de suavizar los recortes, la OPEP+ también rebajó la tensión con las principales naciones consumidoras de petróleo -encabezadas por Estados Unidos- que ya habían anunciado liberaciones de sus reservas estratégicas de petróleo y han expresado abiertamente su descontento con los altos precios del petróleo y la gasolina.
La OPEP+ también desmintió a algunos analistas que esperaban que el grupo tratara de defender un petróleo de 80 dólares, o al menos de 75, y que pusiera en pausa los aumentos mensuales de producción.
Mantener a raya el esquisto estadounidense
La decisión de la alianza de la semana pasada puede haber rebajado un par de puntos la tensión con la Administración estadounidense, pero también ha recordado al sector del esquisto estadounidense quién manda en el mercado del petróleo, justo cuando los productores de petróleo estadounidenses están elaborando sus presupuestos de capital para 2022. Las empresas petroleras estadounidenses se disponen a aumentar la producción el año que viene, pero es posible que no gasten demasiado en nuevas actividades de perforación, ya que el petróleo ha caído a 70 dólares desde los 80 dólares del barril en pocos días y Ómicron sigue creando incertidumbre sobre la demanda.
Al no defender el petróleo de 80 dólares a toda costa, la OPEP+ no está dando rienda suelta a los productores estadounidenses para que aumenten demasiado la producción el año que viene. El esquisto estadounidense ha sido cuidadoso con los planes de gasto durante el último año y medio y probablemente seguirá siendo cuidadoso -en su mayor parte- también el próximo año.
“La reciente caída del WTI por debajo de los 70 dólares e incluso más abajo en la curva puede reducir la amenaza de los productores estadounidenses que ahora podrían adoptar planes de gasto más cautelosos para 2022”, dijo el viernes Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank.
La OPEP+ no alcanza sus objetivos de producción
Otro factor alcista para el mercado del petróleo es el hecho de que mientras la OPEP+ dice que su producción debería aumentar en 400.000 bpd cada mes, el aumento real de la oferta es menor, ya que algunos miembros africanos de la OPEP han tenido un rendimiento significativamente inferior debido a la falta de capacidad de reserva y de inversiones.
“Nuestro análisis revela que la OPEP+ tiene mucha menos capacidad de reserva de lo que suponen algunas instituciones clave y muchos participantes en el mercado. Además, la capacidad sobrante no está distribuida uniformemente dentro del grupo, y varios países se enfrentan a obstáculos para aumentar la producción, lo que complica las evaluaciones de la cantidad real de oferta que la OPEP+ añadirá durante el próximo año”, dijo la consultora Energy Aspects en noviembre, antes de la reunión de la semana pasada.
La OPEP siguió aumentando su producción de petróleo en noviembre en el marco del acuerdo OPEP+, pero el cártel continuó bombeando menos crudo que su cuota de aumento mensual, según el estudio mensual de Reuters de la semana pasada.
Entre agosto y noviembre, la OPEP+ añadió 1,04 millones de bpd en total a su producción, lo que supuso casi 600.000 bpd por debajo del objetivo para los cuatro meses, según las encuestas de Reuters citadas por Clyde Russell.
Si los miembros de la OPEP+ siguen teniendo problemas para bombear según sus cuotas, el grupo seguirá añadiendo menos oferta al mercado de la que ha dicho que iba a añadir. En las próximas semanas, las acciones hablarán más fuerte que las palabras sobre si la OPEP+ logrará el aumento real de la producción. Sin embargo, como la OPEP+ es una OPEP+, las palabras del grupo también influirán en el sentimiento del mercado, como siempre lo han hecho.
