El avance reciente de los hutíes en Yemen ha cambiado el peso de esa guerra para los mercados energéticos. En pocos días tomaron la ciudad portuaria de Moca, alcanzaron la zona de Bab el Mandeb y se hicieron con Mayyun, Zuqar y otras islas que estaban en manos de fuerzas vinculadas al Gobierno yemení. Con ello pasaron a controlar de hecho la costa occidental de Yemen y el entorno del estrecho.
Ese dominio no les permite cerrar de forma automática todo el tránsito entre Yemen y el Cuerno de África. Sí coloca misiles, drones, medios de vigilancia y embarcaciones pequeñas mucho más cerca de una de las rutas comerciales más sensibles del mundo.
La importancia del momento reside en que, desde el inicio de la guerra con Irán, el mar Rojo se convirtió en una vía de respaldo para las exportaciones energéticas del Golfo. La Administración de Información Energética de Estados Unidos, EIA, calcula que el volumen de petróleo y productos derivados que cruzó Bab el Mandeb pasó de 5,4 millones de barriles diarios en el último trimestre de 2025 a 8,1 millones en el segundo trimestre de 2026. En el mismo periodo, el tránsito por Ormuz cayó de 21,6 millones a 4,9 millones de barriles diarios.
Buena parte de ese aumento en Bab el Mandeb obedeció al desvío saudí de exportaciones por el oleoducto East-West, que lleva crudo hasta Yanbu, en la costa del mar Rojo. Durante años esa infraestructura funcionó como la principal cobertura saudí ante una posible interrupción en Ormuz. Saudi Aramco elevó su uso durante el primer trimestre del año hasta su capacidad máxima de 7 millones de barriles diarios. Su director ejecutivo, Amin Nasser, lo describió entonces como una arteria crítica de suministro frente a las restricciones en Ormuz.
La ruta alternativa saudí también quedó expuesta
Ese respaldo recibió un golpe el jueves pasado. El Ministerio de Energía saudí informó de ataques contra el oleoducto en varios puntos de las regiones de Riad y Medina y suspendió su actividad como medida preventiva. El Ministerio de Exteriores saudí afirmó que los drones procedían de Irak. Bagdad confirmó lanzamientos desde la provincia de Maysan, destituyó al jefe de operaciones local y abrió una investigación.
No se ha identificado públicamente al grupo responsable y la atribución a actores vinculados con Irán no está confirmada. Para Arabia Saudí, la consecuencia inmediata es una exposición simultánea en tres frentes: Ormuz opera con fuertes limitaciones, la ruta terrestre creada para evitarlo fue atacada y, en su extremo occidental, Bab el Mandeb queda bajo una amenaza hutí mucho más próxima.
La presión ya aparecía en las cifras antes del ataque al oleoducto. La Agencia Internacional de la Energía, IEA, estimó la producción saudí de agosto en 5,97 millones de barriles diarios, frente a 8,24 millones en julio. La diferencia respecto del objetivo de agosto fue de 4,45 millones de barriles diarios.
La IEA calcula que Arabia Saudí dispone de una capacidad de producción sostenible superior a 12 millones de barriles al día. Las cifras actuales muestran, sin embargo, que la capacidad teórica tiene un valor limitado si el petróleo no puede salir al mercado con seguridad.
Un Brent cercano a $105 por barril, nivel registrado cuando se publicó el informe de la IEA, tampoco supone necesariamente una ventaja neta para Riad. Cada barril vendido aporta más ingresos, pero el reino produce y exporta muy por debajo de su capacidad. A ello se suman los gastos de protección, reparación de infraestructuras, seguros y transporte.
El presupuesto saudí de 2026 ya contemplaba un déficit cercano a $44 000 000 000. Al mismo tiempo, el Gobierno mantiene el financiamiento de los programas de Visión 2030. Una caída persistente de los ingresos petroleros puede obligar a decidir qué proyectos reciben prioridad y a qué ritmo avanzan.
El problema central no es cuántos barriles podría extraer Arabia Saudí, sino cuántos puede colocar en el mercado. Durante décadas, el mercado petrolero trató la capacidad ociosa como la principal reserva de seguridad ante una crisis. La situación actual muestra que esa reserva pierde utilidad cuando el cuello de botella se traslada a las rutas de exportación.
La presión regional también favorece la posición iraní
No existe evidencia pública de que Teherán ordenara a los hutíes tomar Bab el Mandeb. Tampoco hay una prueba concluyente de que Irán instruyera el ataque contra el oleoducto saudí desde territorio iraquí. Los hutíes tienen intereses propios en Yemen y las milicias iraquíes no responden a un único mando.
Aun así, el efecto estratégico beneficia a Irán. El país afronta un bloqueo y una fuerte presión sobre sus exportaciones de petróleo. La IEA calcula que su producción cayó de 2,72 millones de barriles diarios en julio a 2,16 millones en agosto. Al mismo tiempo, Arabia Saudí tiene dificultades para utilizar las rutas que construyó con el propósito de reducir la ventaja geográfica iraní en Ormuz.
Se configura así una relación de presión recíproca en el sistema energético regional. Si Irán pierde capacidad de exportación por Ormuz, los países del Golfo también afrontan mayores costos y riesgos para mantener sus ventas. Esa presión no necesita proceder solo de la marina iraní. Puede aparecer en Yemen, Irak o en instalaciones situadas a cientos de kilómetros del golfo Pérsico.
El contexto diplomático refuerza esa dimensión. Irán y Omán negocian una nueva fórmula para la navegación en Ormuz. El anuncio oficial omaní habla de un corredor marítimo temporal, retirada de minas y conversaciones posteriores sobre la gestión del tránsito y un arreglo permanente. El presidente iraní, Masoud Pezeshkian, vinculó durante el fin de semana la apertura de la ruta marítima con el fin del bloqueo y de los ataques estadounidenses.
La libertad de navegación pasa así a formar parte de una negociación política más amplia. La presión sobre Bab el Mandeb aumenta el valor de esa carta para Teherán, pero también crea un riesgo. Si Estados Unidos, Arabia Saudí y otros países del Golfo concluyen que Ormuz, los hutíes y los ataques desde Irak forman parte de un mismo sistema de presión, podría crecer el respaldo político a una acción coordinada contra activos asociados con el eje iraní.
La situación también complica la posición de Omán. Resulta más difícil presentar un acuerdo con Irán como una fórmula de estabilización regional si otro paso marítimo esencial permanece bajo amenaza de un aliado de Teherán.
Una amenaza selectiva puede ser más útil que un cierre total
Los hutíes han dado señales de que prefieren ejercer presión limitada. Después de tomar la zona, su portavoz militar declaró que la navegación era segura para todas las compañías salvo para los buques saudíes. Un funcionario del Ministerio de Transporte del Gobierno hutí afirmó además que 73 barcos cruzaron el estrecho en dos días.
Ese esquema puede ser más útil para ellos que un bloqueo físico completo. Un cierre total de Bab el Mandeb perjudicaría a Europa, China, India y muchos otros países con los que los hutíes no tienen interés en abrir nuevos conflictos. Una amenaza selectiva, en cambio, introduce incertidumbre sin detener necesariamente todo el comercio.
Para navieras y aseguradoras, el cálculo ya no se limita a saber si el estrecho está abierto. También deben evaluar si un buque concreto, su propietario, su carga o su destino pueden convertirlo en objetivo. Esa incertidumbre eleva las primas de seguro, modifica las condiciones exigidas por las tripulaciones, obliga a mantener mayores inventarios y empuja a algunas compañías hacia la ruta del cabo de Buena Esperanza.
El costo aparece incluso cuando la mercancía llega a destino. La IEA ya observa un mercado sometido a una fuerte reducción de existencias. Los inventarios mundiales visibles cayeron en 507 millones de barriles desde febrero, con una disminución de 95 millones solo en agosto.
Las exportaciones totales de petróleo de los países del Golfo se situaron en agosto cerca de 13 millones de barriles diarios, casi la mitad del nivel previo a la guerra. En diésel, la caída fue más marcada. Las exportaciones netas del Golfo bajaron a 390.000 barriles diarios, poco más de una cuarta parte del volumen anterior al conflicto.
En Estados Unidos, los precios del diésel superaron a comienzos de septiembre un nivel equivalente a $200 por barril. En ese punto, la crisis petrolera adquiere una dimensión inflacionaria. El diésel interviene en el transporte por carretera, la agricultura, la industria y el transporte marítimo. Si su precio sube a la vez que aumenta el costo del flete, la presión pasa a las cadenas de suministro. Una situación prolongada también puede dificultar que los bancos centrales mantengan planes de relajación monetaria basados en una inflación descendente.
Israel puede desviar actividad, pero pierde margen logístico
Israel cuenta con un precedente que ofrece cierto margen de adaptación. Un estudio del Banco de Israel concluyó que, pese a que la ruta marítima entre China e Israel se alargó cerca de un 114% durante la primera ola de ataques hutíes, no hubo una caída significativa de las importaciones desde Asia ni un aumento significativo de los precios de importación durante la primera mitad de 2024.
Las importaciones marítimas procedentes de Asia y Oceanía sumaban alrededor de $20 000 000 000 anuales, cerca de una quinta parte de las importaciones civiles. La economía logró absorber aquel cambio.
El escenario actual es distinto porque los problemas de navegación coinciden con una crisis en el petróleo y en los productos refinados. El puerto de Eilat ya está casi paralizado y el control hutí de la costa yemení en Bab el Mandeb reduce aún más la posibilidad de un regreso rápido de las rutas marítimas habituales.
La mayor parte de la carga israelí llega por mar. Israel puede trasladar más actividad hacia Haifa y Ashdod, pero con menor flexibilidad logística y una mayor dependencia de las rutas del Mediterráneo.
También entra en juego el oleoducto Eilat-Ashkelon de EAPC. La línea bidireccional, de 254 kilómetros, puede transportar petróleo entre el mar Rojo y el Mediterráneo con una capacidad de hasta 60 millones de toneladas anuales hacia el norte y hasta 30 millones en sentido inverso. Si el acceso marítimo a Eilat pierde fiabilidad, parte del valor de ese puente terrestre se reduce.
Israel todavía puede recibir petróleo por el Mediterráneo, por lo que esta situación no implica por sí sola una escasez. El problema es la pérdida de flexibilidad estratégica.
Al mismo tiempo, el sistema energético israelí conserva una ventaja concreta: cerca del 73% de su electricidad procede de gas natural, en su mayor parte local. Por ello, una subida del petróleo no pasa de forma directa al precio de la electricidad como ocurre en países que dependen de combustibles importados para generar energía.
El transporte, la aviación, la logística y la industria sí permanecen expuestos al diésel, la gasolina y el combustible de aviación. Una crisis prolongada de productos refinados también alcanzaría los costos internos de Israel.
Un escenario especialmente desfavorable para Israel sería una recuperación gradual del tráfico internacional combinada con restricciones selectivas contra barcos vinculados con el país. Por ahora, los hutíes dicen que su excepción se limita a los buques saudíes. Su conducta anterior, sin embargo, incluyó ataques y amenazas contra barcos que consideraban relacionados con Israel.
Si ese patrón reaparece, el tráfico mundial podría volver poco a poco al mar Rojo mientras Eilat y el comercio israelí conservan una prima de riesgo elevada. En ese caso también disminuiría el incentivo internacional para resolver el problema.
Cuatro escenarios para los próximos meses
El primer escenario es una recuperación relativamente rápida. East-West volvería pronto a plena capacidad, los hutíes mantendrían abierto el paso para la mayor parte de los barcos y el acuerdo entre Irán y Omán permitiría aumentar poco a poco el tránsito por Ormuz. En ese caso, el precio del petróleo podría perder parte de la prima asociada con la crisis, aunque los seguros y el transporte seguirían por encima de sus niveles normales.
El segundo escenario es un desgaste prolongado. El oleoducto saudí operaría, pero seguiría expuesto a ataques. Ormuz mantendría restricciones y los hutíes conservarían una amenaza selectiva en Bab el Mandeb. No habría un único episodio capaz de cerrar el mercado petrolero, pero las reservas continuarían a la baja y cada barril y cada envío mantendrían un costo alto. Una crisis de este tipo puede causar más daño económico que un bloqueo breve y claramente delimitado.
El tercer escenario supone una conexión más profunda entre los distintos frentes. Las conversaciones sobre Ormuz fracasarían, aumentarían los ataques contra infraestructura saudí y Bab el Mandeb sufriría una interrupción real. Arabia Saudí podría conservar más de 12 millones de barriles diarios de capacidad teórica, pero solo una parte llegaría al mercado. En esas condiciones, la escasez de diésel y otros productos refinados podría superar en gravedad a la falta de crudo.
El cuarto escenario es una respuesta militar amplia. El control territorial da a los hutíes capacidad de presión, pero también deja puertos, depósitos, rutas de abastecimiento e islas como objetivos fijos y localizables. Un intento saudí o estadounidense de alterar otra vez el mapa de control podría reducir la amenaza sobre el estrecho, a costa de ampliar la guerra regional y aumentar el riesgo para infraestructura saudí y para Israel.
La prueba central de esta crisis afecta al sistema de respaldo que los países del Golfo construyeron durante años. Ormuz perdió capacidad, por lo que Arabia Saudí llevó East-West a su máximo uso. Después el oleoducto fue atacado y, en su salida occidental, los hutíes reforzaron su posición junto a Bab el Mandeb. Cuando la ruta alternativa también queda dentro de la guerra, el precio del petróleo deja de reflejar solo una falta temporal de barriles y empieza a incorporar la menor fiabilidad del sistema de suministro.
