La coalición OPEP+ parece decidida a levantar el exceso mundial de petróleo y a elevar los precios del petróleo que se desplomaron en abril debido a las disputas entre la OPEP+ y la caída de la demanda mundial a causa de la pandemia.
Los precios del petróleo han aumentado desde el comienzo de las nuevas reducciones de la OPEP+. Estos recortes, junto con los recortes en América del Norte, combinados con el aumento de la demanda mundial de petróleo y la nueva percepción de que lo peor de las caídas de la demanda probablemente haya pasado, dan al mercado la confianza de que está pasando a un déficit.
Sin embargo, el aumento de la confianza plantea otra pregunta: ¿Se verán tentados los productores a ignorar las cuotas de la OPEP+ debido al aumento de los precios del crudo? ¿Reanudará el esquisto bituminoso estadounidense las operaciones de perforación antes de que el mercado lo necesite?
A principios del mes pasado la OPEP y sus socios del pacto se dieron cuenta de que subestimaban el devastador impacto de COVID-19 en la demanda mundial. A medida que los ingresos del petróleo en las naciones ricas en petróleo disminuyeron al reducirse la demanda y los precios del petróleo, el líder de la OPEP, Arabia Saudita, y todos los demás productores de la OPEP+ pronto se dieron cuenta de la necesidad de reequilibrar rápidamente el mercado para evitar un impacto adicional en sus economías dependientes del petróleo más allá de la desaceleración de la pandemia relacionada con la misma.
Tres semanas después de que la OPEP+ alcanzara un nuevo acuerdo de corte de la producción, el sentimiento del mercado cambió notablemente.
Cuando se anunció el acuerdo el 12 de abril, los analistas dijeron que los recortes, aunque representan el 10% de la demanda mundial típica, serían “demasiado pequeños” para salvar al mercado del petróleo del abismo.
Ahora la situación ha mejorado, al igual que los precios del petróleo. El precio del petróleo es ahora un 80% más alto que a mediados de abril, y los analistas dicen que los recortes de la OPEP+, combinados con los recortes económicos en América del Norte de unos 4 millones de barriles por día, acercan el mercado del petróleo al déficit en los próximos meses.
La mejora de la demanda mundial de petróleo y los recortes de la producción más rápidos de lo esperado, fuera del pacto con la OPEP+, deberían llevar al mercado del petróleo a un déficit en junio, dijo Goldman Sachs la semana pasada.
La OPEP+, con la enorme ayuda de los recortes norteamericanos debido a los insostenibles bajos precios del petróleo para sus productores, logró cambiar el sentimiento del mercado hacia las expectativas de déficit ya el próximo mes. La OPEP y su líder de facto y mayor productor, Arabia Saudita, han recortado intencionadamente el mercado del petróleo en el pasado cuando Arabia Saudita y posiblemente algunos de los otros grandes productores de petróleo del cártel tuvieron un fuerte incentivo para aumentar los precios del petróleo, escribió el analista de Reuters John Kemp esta semana.
Esta primavera, los saudíes tuvieron el mayor incentivo para revertir la política de inundaciones – todo con petróleo – de marzo a abril. Con los precios del petróleo no más de 20 dólares y la demanda cayendo en medio de una pandemia, el mayor exportador de petróleo del mundo tuvo que salvar la cara y la economía.
Hasta ahora, Arabia Saudita, la OPEP y Rusia han expresado su apoyo inquebrantable a la estabilización del mercado, prometiendo adoptar medidas adicionales para restablecer el equilibrio del mercado y ver aumentar los precios del petróleo.
Los miembros de la OPEP y sus diez socios no pertenecientes a la OPEP redujeron las exportaciones de petróleo en 5.96 millones de barriles diarios durante los primeros 13 días de mayo, en comparación con la media de abril, según informó Petro-Logistics, responsable de la supervisión de los flujos de petróleo, a finales de la semana pasada.
Arabia Saudita ha prometido un millón de barriles diarios adicionales, además de las reducciones prometidas en el marco del acuerdo de la OPEP+. Incluso Irak, el mayor ladrón de todos los pactos anteriores, dijo que se ha comprometido a reducir la producción.
Arabia Saudita y Rusia, que no es líder de la OPEP, emitieron un comunicado la semana pasada diciendo que “siguen firmemente comprometidos a lograr la estabilidad del mercado y acelerar el reequilibrio del mercado del petróleo”.
“Queremos destacar los esfuerzos de los productores responsables de todo el mundo que han ajustado voluntariamente su producción en línea con un sentido de responsabilidad compartida”, dijeron el ministro de energía saudí, el príncipe Abdulaziz bin Salman, y el ministro de energía ruso, Alexander Novak.
Para los productores estadounidenses, las reducciones no tienen nada que ver con la “responsabilidad compartida”: la economía es desfavorable, la capacidad de almacenamiento es todavía limitada y la demanda es todavía baja. El American Shale Spot anunció una reducción de más de 1.5 millones de barriles por día en el segundo trimestre, impulsando los precios del petróleo y el sentimiento del mercado en las últimas dos semanas. Pero a medida que los precios suben, algunos productores pueden sentirse tentados a reanudar la actividad, lo que puede conducir a una recuperación sostenida del mercado a principios del segundo trimestre.
“Un gran poder en el mercado del petróleo enviaría una señal equivocada a los productores que probablemente serían más reacios a reducir la producción en el mercado”, dijeron el miércoles los estrategas de ING Warren Patterson y Wenya Yao.
