Ricos en energía Según el FMI, los gobiernos de Oriente Medio se beneficiarían de un aumento de los ingresos del petróleo de hasta 1,3 billones de dólares en los próximos cuatro años. Esta ganancia inesperada aumentará la potencia de fuego de los fondos soberanos de la región en un momento en que los precios de los activos mundiales están cayendo.
Las estimaciones del FMI ponen de relieve cómo las monarquías absolutas de la región del Golfo se están beneficiando de los altos costes del petróleo provocados por la guerra de Rusia en Ucrania, mientras que la mayor parte del resto del mundo está luchando contra una inflación disparada y la preocupación por una próxima recesión.
Según Jihad Azour, director del FMI para Oriente Medio y el Norte de África, los exportadores de petróleo y gas de la región, principalmente los países del Golfo, “recibirán unos ingresos petroleros acumulados adicionales de 1,3 billones de dólares hasta 2026 en comparación con las proyecciones anteriores a la crisis de Ucrania”, según el Financial Times.
El Golfo alberga varios de los mayores y más activos fondos soberanos, así como algunos de los mayores y más prolíficos exportadores de petróleo y gas del mundo. Entre ellos se encuentran el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, la Autoridad de Inversión de Catar, la Autoridad de Inversión de Abu Dabi, Mubadala y ADQ, así como la Autoridad de Inversión de Kuwait.
Según los registros del mercado, el PIF, de 620.000 millones de dólares, que está dirigido por el príncipe heredero saudí Mohammed bin Salman, invirtió más de 7.500 millones de dólares en acciones estadounidenses en el segundo trimestre, incluyendo Amazon, PayPal y BlackRock, en un esfuerzo por beneficiarse de la caída de los precios de las acciones.
Al igual que otros fondos soberanos, los fondos soberanos del Golfo se mostraron activos durante la pandemia, ya que trataron de sacar provecho de las turbulencias del mercado provocadas por la cuestión del COVID-19. Se beneficiaron de los disturbios de la crisis financiera mundial de 2009 para comprar acciones de empresas occidentales que estaban en problemas.
Como los gobiernos buscan rentabilizar sus inversiones al tiempo que intentan diversificar sus economías y crear nuevas industrias, muchos de los fondos se han concentrado recientemente en sectores como la tecnología, la sanidad, las ciencias de la vida y las energías limpias.
Azour subrayó la necesidad de que las naciones del Golfo “inviertan en el futuro” haciendo los preparativos necesarios para la inminente transición energética mundial.
Según él, es el momento de “acelerar en campos como la tecnología [a nivel nacional], ya que esto les ayudará a mejorar la productividad”. Además, la capacidad de mejorar su cuota de mercado en sectores específicos es otra oportunidad. La mejora del valor de los activos para los nuevos inversores también puede beneficiar su plan de inversión.
Sin embargo, insistió en que era crucial que mantuvieran la moderación fiscal y que impulsaran cambios destinados a reducir la dependencia del petróleo de sus naciones.
El gasto estatal, alimentado por los petrodólares, principal motor de la actividad económica, ha sido históricamente paralelo a la volatilidad de los precios del petróleo en las economías de los Estados del Golfo. Por ello, a los auges les han seguido con frecuencia las caídas.
El auge se produce tras años de escaso desarrollo en el Golfo, lo que obligó a los gobiernos a emitir más deuda, consumir sus reservas y posponer proyectos estatales.
Pero Arabia Saudita, la mayor economía de la región y el mayor exportador de petróleo del mundo, se ha lanzado a gastar bajo la dirección del FPI, al que se le ha encomendado la creación de una serie de megaproyectos destinados a modernizar el tradicional reino, al tiempo que busca inversiones extranjeras.
Se prevé que el FPI sea uno de los principales beneficiarios del auge del petróleo, ya que Arabia Saudita está en camino de registrar este año su primer superávit presupuestario desde 2013, con un superávit del 5,5 % del PIB, y se prevé que el crecimiento económico alcance el 7,6 %, la tasa más rápida en diez años.
Según el FMI, se prevé que el FPI realice más inversiones en 2022 que el Gobierno por segundo año consecutivo. El Fondo señala como uno de los riesgos a la baja del reino “las presiones para gastar las ganancias del petróleo y desviarse de la restricción fiscal”, incluso a través del FPI.
Lo que será crucial, según Azour, es cómo los Estados del Golfo manejan este nuevo ciclo manteniendo al mismo tiempo las ventajas de la liquidez extra y las políticas que no los harán procíclicos.
Según el FMI, el Consejo de Cooperación del Golfo, formado por Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Bahrein, Catar y Omán, experimentaría un aumento del crecimiento económico del 2,7 % en 2021 al 6,4 % este año.
