La OPEP está negociando con sus miembros para encontrar la mejor manera de avanzar, pero las conversaciones parecen haberse estancado por un rezagado, Irak, que no ha cumplido su acuerdo en el marco del acuerdo de corte de producción del cártel. ¿Da esto a la OPEP cobertura para los retrasos en las reuniones y el incumplimiento general, o es un esfuerzo sincero para conseguir que se suba a bordo?
Es dudoso que Irak pueda adaptarse y cumplir plenamente su parte del acuerdo con la OPEP. Sin embargo, es interesante que la OPEP y Rusia hayan apostado por la prórroga del acuerdo el pasado mes de junio, cuando el nivel actual de recortes expira y los recortes empiezan a suavizarse, basándose enteramente en si todos los miembros rezagados reducen la producción a los niveles acordados.
O bien la OPEP y Rusia están seguros de que pueden conseguir que Irak reduzca su producción a su cuota, o se contentan con que la producción del cártel esté por encima de lo normal.
Rusia y Arabia Saudita acordaron que el nivel actual de recortes de producción debería extenderse al menos un mes más. ¿La advertencia? Que todos los demás países apliquen sus cuotas establecidas en su totalidad.
Es una pregunta bastante grande, y si la historia se repite, es imposible. Lo que esto significa para los precios del petróleo es que no habrá prórroga, los inventarios no se reducirán tan rápidamente y los precios del petróleo seguirán deprimidos junto con la demanda de crudo que, aunque está repuntando gracias al levantamiento de los cierres, sigue estando unos 20 millones de barriles por día por debajo de lo que estaba antes de la pandemia.
Irak no es el único rezagado, para ser justos. Nigeria, Angola y Kazajstán tampoco están cumpliendo su parte del trato. El cártel se puso a trabajar tratando de conseguir que los tres, e Irak, se comprometieran de nuevo a los recortes, y con la excepción de Irak, los tres dieron las garantías necesarias.
Por supuesto, eso no significa que lo hagan necesariamente, pero al menos es un comienzo.
Irak, sin embargo, no se ha comprometido a bajar su producción a la cuota en junio.
Se cree que el cumplimiento de la OPEP para mayo es de alrededor del 89%. Esto no es terrible considerando el volumen de lo que se está recortando. Aun así, la complaciente Arabia Saudita está declarando que no está dispuesta a continuar con su cuota de recortes durante un mes más a menos que los rezagados se pongan de acuerdo. Los rezagados incluyen a Irak, cuyo cumplimiento alcanzó solo un 42% en mayo.
La OPEP ni siquiera tendrá la reunión esta semana a menos que Irak esté de acuerdo en mejorar su cumplimiento.
¿Es toda una estratagema para manejar las expectativas del mercado en el período previo a la reunión para asegurar que cualquier acuerdo que se logre sea visto favorablemente, maximizando así el impacto del precio? ¿Es una estrategia para no extender el acuerdo, tal vez como se discutió con el presidente de EE.UU. Donald Trump? ¿Está diseñada para presionar al máximo a Irak para que cumpla?
Lo más probable es que nunca lo sepamos. Pero una cosa es segura: Irak no cumplirá con el acuerdo… y punto.
De hecho, eso es lo que dice. Irak dijo que implementaría completamente los recortes para finales de julio, en su promesa de cumplir más tarde, como lo ha hecho en el pasado.
Irak el rezagado
En su mayor parte, cuando se trata de un incumplimiento crónico, estamos hablando de los sospechosos habituales de Irak y Nigeria. Pero Irak es mucho más grande.
Ambos países tienen desafíos únicos cuando se trata de cumplir con cualquier acuerdo de corte de producción que la OPEP o la OPEP+ podría llegar a incubar. Para Irak, es su dependencia de las compañías petroleras internacionales, la mayoría de las cuales operan en la región semiautónoma del Kurdistán. Así que, por un lado, Irak no quiere morder la mano que lo alimenta – grandes compañías petroleras extranjeras – y, por otro lado, Irak tiene dificultades para tratar de regular lo que pasa en la región del Kurdistán. Esto no es ni siquiera para mencionar el rocoso clima político en Irak.
Para Nigeria, es el hecho de que tiene una fuerte dependencia de sus ingresos petroleros. La mayoría de las naciones de la OPEP dependen de los ingresos del petróleo para una parte sustancial de los ingresos. Pero para Nigeria, cerrar la producción de petróleo y renunciar a los ingresos asociados a esa producción es difícil. Sin embargo, Nigeria ha accedido, aunque su cumplimiento de mayo todavía no estaba a la altura.
El otro problema de la OPEP
¿Está la OPEP realmente preocupada por los barriles extra que Irak está bombeando? Después de todo, Arabia Saudita ha superado su propia cuota durante más de un año mientras que los rezagados se regodeaban en su sobreproducción. La mayoría de las señales apuntan a una preocupación legítima. Arabia Saudita se ha negado a publicar su OSP de julio hasta después de la reunión. El Reino también está aumentando sus derechos de aduana sobre cientos de productos para generar más ingresos no petroleros. En una línea similar, está triplicando su IVA y suspendiendo sus subsidios por el costo de la vida. Estos son signos preocupantes.
Lo que más preocupa en el mercado, sin embargo, es la noción de que el acuerdo con la OPEP podría desmoronarse por completo.
La catástrofe del acuerdo anterior está muy fresca en nuestras mentes después de que Rusia y Arabia Saudita, los dos pesos pesados del acuerdo, no lograron llegar a un acuerdo sobre los recortes. El fracaso del acuerdo desencadenó una guerra de precios entre los dos, sumiendo al mundo en un exceso de petróleo y enviando los precios en espiral a medida que la demanda caía a raíz de la pandemia.