Con los valores energéticos como único sector verde en la caída del mercado general de ayer, mientras la guerra en Ucrania domina los mercados…
…. en una base histórica, el grupo todavía tiene un largo camino por recorrer antes de alcanzar al mercado en general, que se ha beneficiado de las ganancias excesivas de la tecnología, según Felice Marantz de Bloomberg, quien señala que desde 1990, las acciones tecnológicas han superado ampliamente a cualquier otro sector, seguidas por las acciones de consumo discrecional y luego las de salud.
El índice energético, por el contrario, ha quedado significativamente rezagado con respecto al S&P 500 en general.
Sin embargo, los argumentos básicos para invertir en empresas petroleras, a las que hace tiempo que no se presta atención, pueden estar cambiando: el petróleo acaba de experimentar su mayor oscilación diaria, subiendo hasta unos 140 dólares antes de retroceder, después de que EE.UU. dijera que estaba estudiando la posibilidad de prohibir las importaciones de crudo ruso. Mientras tanto, confirmando la incipiente crisis de suministro mundial, Shell está limitando las ventas de gasóleo de calefacción a algunos mayoristas en Alemania, en un intento de garantizar que pueda seguir cumpliendo con sus obligaciones contractuales.
El único resquicio de esperanza para un aumento inmediato de la oferta -las conversaciones con Irán- se ha visto afectado por las tensiones, mientras que las reuniones con las autoridades venezolanas probablemente tarden en producirse cambios, y un cambio significativo hacia la energía verde parece lejano.
Los analistas de Morgan Stanley coinciden en señalar que las acciones de petróleo y gas de EE.UU. cotizan con un fuerte descuento respecto a los futuros del petróleo y tienen mucho que recuperar, estimando que el sector está valorando actualmente el WTI a 64 dólares el barril.
Los analistas añaden que si el petróleo WTI sube por encima de los 125 dólares y se mantiene en esa cifra, se crea un mayor margen de recuperación para empresas como Exxon y Chevron. Llegan a la conclusión de que si los precios se mantienen por encima de los 100 dólares por barril en 2022, existe un potencial de subida del 35% en las estimaciones de Ebitda de consenso para las empresas de exploración y producción.
En una nota separada del estratega jefe de renta variable de Morgan Stanley, Martijn Rats, escribe que lleva varios meses sosteniendo que los precios del petróleo tienen que subir hasta el nivel en el que la destrucción de la demanda se ponga en marcha, que es posiblemente lo que los precios del petróleo están buscando actualmente. A continuación, señala que, dado el elevado nivel de volatilidad de los precios, en caso de que se produzcan interrupciones significativas en el flujo de petróleo, es posible que se produzcan grandes picos de precios por encima de los 150 dólares/bbl. A modo de indicación, el precio más alto del petróleo jamás registrado se produjo en 2008, con 147 $/bbl. Ajustado a la inflación, hoy sería de aproximadamente 182 $/bbl.
