Los productores de petróleo se enfrentan a la peor crisis de la historia, pero el mercado aún no ha tocado fondo, según varios analistas.
Los millones de barriles de suministro adicional prometidos por Arabia Saudita tardarán en llegar a su destino. En cuanto a la demanda, las principales economías solo han comenzado a desacelerarse, y se espera que el enorme agujero en el que se encontraba la economía se amplíe. Un número creciente de analistas dice que la economía mundial ya está en recesión.
“Incluso hace solo una semana, era difícil imaginar cómo las condiciones del mercado del petróleo podrían debilitarse significativamente”, escribió Standard Chartered en una nota. “Sin embargo, durante la semana pasada las restricciones a la movilidad impuestas por los gobiernos europeos y norteamericanos como parte de su respuesta al coronavirus han magnificado significativamente el choque de la demanda negativa”.
Los analistas dicen que el mes de abril podría ver el mayor exceso de oferta en la historia del mercado del petróleo.
“Ahora esperamos que la pérdida de demanda anual alcance un pico en abril de 10,4 millones de barriles por día (mb/d), y que la demanda anual caiga en un récord de 3,39mb/d en 2020”, escribió Standard Chartered en una nota.
A corto plazo, el superávit del mercado petrolero podría alcanzar un pico de 13,7 mb/d en abril, dijo Standard Chartered, con un superávit medio de 12,9 mb/d para el segundo trimestre. La acumulación de inventario podría alcanzar la gigantesca cifra de 2.100 millones de barriles para finales de año, “estirando el flujo medio de la industria hasta sus límites”, escribió el banco. Esa cifra representa una revisión al alza del 50 por ciento del excedente de inventario de 1.400 millones de barriles que el banco predijo… hace una semana.
Otros analistas tienen escenarios aún más dramáticos. Eurasia Group dice que la demanda podría caer hasta 25 mb/d en las próximas semanas y meses. El histórico exceso significa que el mundo podría quedarse sin espacio de almacenamiento. “La combinación del debilitamiento de la demanda y el exceso de oferta difícilmente se va a acomodar al almacenamiento en tierra”, dijo al FT Giovanni Serio, jefe de análisis de Vitol. “En un cierto punto… necesitaremos llenar todos los barcos”.
La recesión podría provocar más de 200 quiebras solo en el sector de servicios de los yacimientos petrolíferos europeos, según Rystad Energy, es decir, el 20 por ciento del total de las empresas del sector.
Goldman Sachs dijo que el WTI podría caer a niveles de precios de cierre entre 23 y 26 dólares por barril, y, de hecho, el banco redujo su precio previsto para el segundo trimestre para el Brent a 20 dólares por barril, por debajo de los 30 dólares anteriores. En las primeras horas del miércoles, el WTI cayó un 11 por ciento a alrededor de 24 dólares por barril y los precios se desplomaron durante el día, cayendo un 25 por ciento antes de recuperar algo de terreno perdido.
“A medida que los precios frontales se debilitan bajo el peso de la reserva de petróleo excedente acumulado, esperamos que se acelere la contracción de la actividad en la industria del petróleo de esquisto de EE.UU.”, dijo Standard Chartered. El banco prevé que la producción de petróleo de EE.UU. será de 11,87 millones de barriles al día en diciembre de 2020, 1,1 millones de barriles al día menos que los niveles actuales. En 2021, Standard Chartered dijo que EE.UU. puede promediar 11,2 mb/d, saliendo del año en diciembre de 2021 a 10,69 mb/d.
El miércoles, Halliburton dijo que iba a despedir a 3.500 trabajadores en lo que seguramente será el primero de muchos, muchos recortes en las nóminas.
Hasta hace poco, la mayoría de los analistas asumieron que la pandemia global sería un asunto de corto plazo. Muchos procedimientos de cierre han sido facturados como cierres temporales, típicamente en el rango de dos a cuatro semanas. Pero la pandemia puede durar mucho más tiempo -algunos científicos sugieren que el distanciamiento social puede ser imperativo durante más de un año- y algunas de las cicatrices económicas podrían ser permanentes.
El Congreso de los EE.UU. está preparando dinero para helicópteros en un esfuerzo por ayudar a millones de personas durante las próximas semanas, pero eso tampoco será suficiente.
Mientras que abril puede ver lo peor de la destrucción de la demanda de petróleo, Standard Chartered dice que la demanda anual podría caer en 8,8 mb/d en mayo y 7,4 mb/d en junio. E incluso después de que pase la pandemia, habrá un “elemento de pérdida de demanda persistente… impulsado por los cambios permanentes en el comportamiento de los viajes aéreos y las implicaciones de la demanda de las empresas que no puedan recuperarse de la conmoción inicial”.
