El viernes, los precios del oro alcanzaron su nivel más bajo en casi dos años, ya que la fortaleza del dólar y la previsión de una gran subida de los tipos de interés en EE. UU. la próxima semana pesaron sobre el metal precioso.
Algunos inversores se han deshecho del oro en favor de otros activos, especialmente los denominados en dólares, debido a las expectativas de aumento del rendimiento de los bonos.
Según Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank, “el oro ha conseguido esquivar las noticias hasta hace poco. Pero solo ha caído a la baja últimamente; hay mucho de comercio técnico en ello”.
Se prevé una importante subida de los costes de financiación en la próxima reunión de la Reserva Federal de EE. UU. en respuesta a los recientes datos económicos negativos, en particular el índice de precios al consumo de EE. UU. del martes.
El precio del oro en el mercado al contado cayó el viernes hasta los 1.654 dólares por onza durante un breve periodo de tiempo, lo que supone un 19 % menos que su último máximo en marzo y un 8 % menos que su precio a principios de año.
Los precios del oro, a diferencia de los de la mayoría de las demás materias primas, son muy sensibles a los factores macroeconómicos y no a los cambios fundamentales de la demanda.
El mercado del oro se ha visto afectado por los datos del IPC de EE. UU., que fueron inferiores a los previstos, la ralentización del crecimiento del empleo y las expectativas de subida de tipos.
Joe Cavatoni, estratega jefe de mercado del Consejo Mundial del Oro, ha observado que los inversores están “reduciendo y reequilibrando”, centrándose en los bonos y los activos denominados en dólares.
Ha sido una semana loca para los precios en general, continuó. Un comportamiento muy errático, y el oro no es una excepción.
El oro y otras materias primas se han visto sometidos a una mayor presión de precios debido a la fortaleza del dólar.
A pesar de estos problemas, “el precio del oro está aguantando bastante bien”, según Colin Hamilton, analista de materias primas de BMO Capital Markets.
El precio del oro sigue estando “razonablemente por encima del coste marginal de producción”, dijo.
La creencia tradicional de que el oro es una buena cobertura contra la inflación no se ha mantenido este año ni en los últimos.
Según Alex Bedwany, analista de minería de Canaccord Genuity, “lo que parece en este momento es que el precio del oro está siguiendo el rendimiento real de los bonos del Estado de EE. UU.”. De momento, no parece que el oro vaya a beneficiarse.
Otros, sin embargo, creen que el oro será una inversión atractiva en el futuro debido a la posibilidad de una desaceleración de la economía y una inflación excesiva.
Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de que las subidas de tipos no logren frenar la inflación, Hansen respondió: “El mercado sigue recurriendo al oro como cobertura contra un error político”. El oro es un compañero de confianza de la inflación.
